Что такое клиринг и как он работает

Классификация клиринговых расчетов

Клиринговые операции принято различать по степени сложности:

1. Простые. Участвует только два контрагента
2. Многосторонние. Клиринговые расчеты проводятся по множеству сделок и организаций

По специализации клиринговые сделки подразделяют на четыре типа:

1. Банковские. Участниками сделок являются коммерческие банки, Центральный Банк, специализированные финансовые компании
2. Валютные. Расчеты выполняются между разными странами или контрагентами из разных стран
3. Товарные. Задействуются поставщики товаров или услуг
4. Биржевые. Используются для взаимозачета на биржах, например при покупке и продажи ценной бумаги, когда есть две стороны сделки – покупатель и продавец

В качестве наглядного примера рассмотрим клиринговую схему межбанковских расчетов. В схеме участвуют четыре банка, которые в течение дня должны выполнить платежи в адрес друг друга. Размеры обязательств и требований каждого банка представлены в таблице. Для расчетов используются условные единицы (у.е.).

Банки-отправители платежей	Суммы переводов банкам-получателям платежей (в у.е.)	Общие обязательства (в у.е.)
№1	№2	№3	№4
№1	—	150, 250, 300, 400	150, 200, 250	300, 400	2400
№2	700, 500	—	350, 350	300	2200
№3	300, 400	300	—	500	1500
№4	450, 150	100	200	—	900
Общие требования (в у.е.)	2500	1500	1500	1500	7000

Урегулировать взаимные обязательства можно несколькими способами:

1. Индивидуальные расчеты. Банк №1 имеет требования на оплату по 9 сделкам (первая строка таблицы) на общую сумму 2400 у.е. Он также должен принять 6 переводов (второй столбец) на сумму 2500 у.е. Общее количество платежей — 15. Итоговое сальдо составит 100 у.е.
2. Двусторонний взаимозачет. Банк №1 выполняет всего три платежа на ту же общую сумму – 2400 у.е. Получатели платежей: №2 – 1100 у.е., №3 – 600 у.е. и №4 – 700 у.е. Также Банк №1 принимает три объединенных платежа от банков №2, №3 и №3 на общую сумму – 2500 у.е. Итоговое сальдо, как и при индивидуальных расчетах 100 у.е., однако банк участвует лишь в 6 платежах вместо 15
3. Многосторонний взаимозачет. Сальдо всех платежей банка №1 устанавливается клиринговым центром в конце дня. Итоговое сальдо будет таким же — 100 у.е. Однако банк №1 не будет совершать ни одного платежа. Клиринговому центру достаточно будет выполнить сальдирование (окончательное погашение долга), переведя банку №1 100 у.е. Все остальные платежи будут погашены взаимозачетами

Обратите внимание! Суть клиринговых операций одинакова во всех секторах экономики, поскольку задача всегда одна и та же — «очистка» платежных обязательств контрагентов

Расписание рабочего времени на рынке FORTS

Рынок ФОРТС работает, как и большинство других разделов Московской биржи. Рынок открывается в 10:00. До 18:45 идет основная дневная торговая сессия. В 14:00 торги останавливаются на пятиминутный клиринг.

С 19:00 до 23:50 идет дополнительная вечерняя сессия. Клиринг проводится с 18:45 до 19:00 во все дни, кроме дней экспирации. В расчетные дни вечерний клиринг длится на пять минут дольше, и вечерняя сессия начинается в 19:05.

По выходным и государственным праздникам ФОРТС (как и вся Мосбиржа) недоступен. Если вы не уверены, работает ли биржа в определенный день, сверьтесь с торговым календарем. В него полезно заглядывать и для того, чтобы сверять даты экспирации срочных бумаг.

Теперь вы лучше знакомы с рынком ФОРТС и имеете представление о финансовых инструментах, которые там обращаются. Основное преимущество рынка — низкий порог вхождения, который обеспечивается кредитным плечом и небольшой стоимостью фьючерсных и опционных контрактов по сравнению с базовыми активами. Строго придерживайтесь стратегии и не спешите получить огромную прибыль — это теоретически возможно, но в будущем грозит большими убытками и потерей депозита.

Клиринг: что это простыми словами?

Термин «клиринг» заимствован из английского языка (clearing) и в буквальном переводе означает «очистка».

Такое определение клиринга дает Википедия.

Простыми словами, клиринг во многом схож с бартером, то есть, это взаимный обмен товарами или услугами, но есть ряд отличий:

• клиринг производится в безналичной форме;
• в качестве товаров при клиринговых операциях могут выступать и деньги;
• клиринг осуществляется через посредника — клиринговую компанию;
• после клирингового взаимозачета не должно остаться невыполненных обязательств.

Хозяйствующими субъектами, нуждающимися в клиринговых операциях, могут выступать биржевые трейдеры, инвесторы, предприятия, банки и целые государства.

В качестве товаров, по которым осуществляются клиринговые взаимозачеты, чаще всего выступают различные биржевые товары: ценные бумаги, валюты, драгоценные металлы, нефть, зерно, металл и т.д.

Операции клиринга осуществляют специализированные небанковские кредитные организации — клиринговые компании. Чаще всего, они работают при биржах, причем, могут быть международными, обслуживающими участников из нескольких стран. Такая деятельность подлежит обязательному лицензированию, лицензии на клиринговые операции выдают Центральные банки государств, они же и осуществляют контроль над клиринговыми компаниями.

В каждой стране есть законы, регулирующие создание и работу клиринговых компаний, а организации, обслуживающие несколько стран, попадают под международную юрисдикцию.

«Экстремальные, но правдоподобные стрессы»

По мере того, как экраны и все более мощные компьютеры вытесняли торговлю лицом к лицу, открытые крики, рынки ускорялись, и торговый день теперь никогда не заканчивается. По словам Кутиньо, с учетом того, что азиатские торговые часы переходят на европейские, американские часовые системы, такие как CME Clearing’s, также должны работать круглосуточно.

Клиринг CME развивался соответственно. Требования централизованного клиринга теперь требуют ежедневного «стресс-тестирования» и эффективного повторения одного и того же вопроса: что может пойти не так?

«С ростом электронной торговли CME Group стала глобальным расчетным центром», — сказал Кутиньо. «У нас есть команды, которые« следуют за солнцем », отслеживая риски 24 часа в сутки. Мы также используем подход «портфельного риска» и проводим ежедневное стресс-тестирование, поэтому мы пытаемся понять гипотетические риски при экстремальных, но вероятных стрессах ».

Когда возникает рыночный стресс, он часто начинается в азиатские часы. Например, в ночь на президентских выборах 2016 года CME Clearing обработал почти 20 миллионов сделок только за азиатские часы. В то время это был больший объем, чем в CME Clearing, который обычно обрабатывался в течение всего дня.

Общий риск фьючерсов и опционов для участников рынка при клиринге CME

За последние 20-30 лет «тип подверженности риску, который мы очищаем, сильно изменился», — сказал Кутиньо. В начале 2000-х годов CME Clearing начал поддерживать внебиржевые деривативы (OTC) на основе энергии, процентных ставок и других рынков — «уровень сложности за пределами фьючерсов», сказал он.

На сегодняшний день в CME Clearing входят 68 фирм-участников клиринга . Они представляют «хорошо капитализированные, тщательно контролируемые и тщательно одобренные компании», которые поддерживают все сделки, совершаемые через биржи CME Group, согласно веб-сайту CME Group.

Расчет клиринга

Существует 2 способа клиринговых расчетов:

• классический. Клиринговая палата определяет итоговое сальдо по каждому участнику расчетов и передает сведения Центральному банку, где денежные средства находятся на корреспондентских счетах. В Клиринговой палате открываются только транзитные счета с нулевыми остатками. Такой способ считается надежным, так как Центральный банк обеспечивает необходимое количество денежных средств на корсчетах организаций;
• метод авансирования. Такой способ более рискован. Взаимозачет осуществляет клиринговая палата. Она функционирует как банк: выводит конечное сальдо по счетам участников. Созданы специальные гарантийные фонды, используемые для компенсации нехватки средств на их счетах. Ежедневно в Центральный банк передаются обобщенные данные об изменении остатков по всем счетам.

Миссия

Небанковская кредитная организация-центральный контрагент «Национальный Клиринговый Центр» (Акционерное общество), сокращенное наименование НКО НКЦ (АО) (далее – НКЦ), получила новый статус 28 ноября 2020 года во исполнение требований Федерального закона от 29.12.2015 № 403-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» и в соответствии с решением единственного акционера – ПАО Московская Биржа. С момента создания в мае 2006 года до присвоения нового статуса НКЦ функционировал в статусе банка с наименованием Банк «Национальный Клиринговый Центр» (Акционерное общество).

НКО НКЦ (АО) выполняет функции клиринговой организации и центрального контрагента (далее – ЦК) на финансовом рынке. Начав с декабря 2007 года осуществление клиринговой деятельности на валютном рынке ММВБ, НКЦ в последующие годы поэтапно распространил свои функции на фондовый, срочный, товарный рынки, а также на рынки драгметаллов и стандартизированных производных финансовых инструментов.

Как центральный контрагент НКЦ берет на себя риски по заключаемым участниками в ходе биржевых торгов сделкам, выступая посредником между сторонами: продавцом для каждого покупателя и покупателем для каждого продавца, которые заменяют свои договорные отношения друг с другом соответствующими договорными обязательствами с ЦК.

Главная и основная функция НКЦ – обеспечить поддержание стабильности на обслуживаемых сегментах финансового рынка за счет осуществления современной, отвечающей международным стандартам системы управления рисками и предоставлять участникам такие клиринговые услуги, которые позволяют им эффективно использовать направляемые на рынок средства.

Передача клиринговой деятельности в специально созданный для этого инфраструктурный институт стала важным шагом в развитии всей инфраструктуры российского финансового рынка и инфраструктуры пострейдинговых , поскольку это позволило отделить риски клирингового института от биржевых рисков, переложив их на высоко капитализированный НКЦ.

Наличие у НКЦ банковской лицензии позволяет значительно повысить надежность и эффективность расчетно-клиринговой системы Группы «Московская Биржа», поскольку НКЦ как небанковская кредитная организация-центральный контрагент с одной стороны находится под жестким регулированием и надзором Банка России, а с другой – имеет доступ к инструментам рефинансирования Центрального Банка..

Пользуясь услугами НКЦ как клиринговой организации-центрального контрагента, участники рынков Группы «Московская Биржа» получают ряд дополнительных преимуществ: · НКЦ гарантирует исполнение обязательств перед каждым добросовестным участником по сделкам, заключаемым с ЦК, вне зависимости от исполнения своих обязательств другими участниками рынка; · НКЦ избавляет участников от необходимости оценивать риски и устанавливать лимиты друг на друга, они оценивают риски только на НКЦ как ЦК; · Предоставляемая НКЦ клиринговая услуга с частичным предварительным обеспечением, а также осуществляемый неттинг позволяют участникам повысить эффективность использования своих финансовых активов и уменьшить транзакционные издержки.

Присвоение НКЦ в 2013 году Банком России статуса квалифицированного центрального контрагента предоставляет возможность российским участникам клиринга – кредитным организаций снизить требования к капиталу как в отношении сделок с НКЦ, так и в отношении обеспечения, депонируемого на счетах, открытых в НКЦ. В 2014 году Центральный Банк Российской Федерации признал НКЦ системно значимым центральным контрагентом.

Стратегической задачей НКЦ является предоставление участникам различных сегментов финансового рынка интегрированного клирингового обслуживания, предусматривающего использование единого обеспечения и ведение единых позиций (лимитов) участников в процессе их обслуживания на всех биржевых рынках Группы «Московская Биржа» и внебиржевых рынках.

НКЦ с 2009 года является членом Европейской ассоциации клиринговых домов-центральных контрагентов (EACH), а с 2011 года — членом Всемирной ассоциации центральных контрагентов –CCP12. Членство в указанных ассоциациях свидетельствует о признании соответствия деятельности НКЦ международным стандартам и достигнутых Группой «Московская Биржа» успехов в развитии биржевой инфраструктуры.

Раздел 9. Заключительные положения

9.1 Любые споры, связанные с заключением, изменением, исполнением или прекращением настоящего Соглашения, подлежат разрешению в соответствии с законодательством Российской Федерации.

9.2 Общество вправе вносить изменения в условия Соглашения путем публикации на Сайте Соглашения в новой редакции. Соответствующие изменения вступают в силу с момента публикации на Сайте Соглашения в новой редакции.

9.3 Пользователь обязан периодически знакомиться с текстом Соглашения с целью изучения последних внесенных в него изменений. Продолжая использование Сайта после вступления в силу соответствующих изменений, Пользователь выражает свое согласие с условиями Соглашения в новой редакции.

Что такое клиринг? // Законодательная тавтология

Тавтология – ошибочное определение, которое характеризуется абсолютной бесполезностью, так как не выполняет главной функции определения – раскрытия содержания понятия. Другими словами, после определения-тавтологии понятие остается таким же непонятным, как было до него.

Понадобилось вспомнить, что такое клиринг. Где смотреть понятно, раз есть специальный закон – Федеральный закон от 7 февраля 2011 г. № 7-ФЗ «О клиринге, клиринговой деятельности и центральном контрагенте». Где смотреть в Законе стало сразу тоже понятным, раз в нем есть глава 1 «Общие положения», содержащая статью 2 «Основные понятия, используемые в настоящем Федеральном законе» и статью 3 «Договор об оказании клиринговых услуг». Однако…

С некоторыми несущественными сокращениями…

Статья 2. Основные понятия, используемые в настоящем Федеральном законе

В целях настоящего Федерального закона используются следующие основные понятия:

1) внутренний учет клиринговой организации – учет обязательств участников клиринга…

1.1) квалифицированный центральный контрагент – центральный контрагент, качество управления которого признано Банком России удовлетворительным…

2) индивидуальное клиринговое обеспечение – предусмотренный статей 23 настоящего Федерального закона способ обеспечения исполнения допущенных к клирингу обязательств…

3) клиринг – определение подлежащих исполнению обязательств, возникших из договоров, в том числе в результате осуществления неттинга обязательств…

4) клиринговая услуга – услуга по осуществлению клиринга;

5) клиринговая деятельность – деятельность по оказанию клиринговых услуг в соответствии с утвержденными клиринговой организацией правилами клиринга…

6) клиринговая организация – юридическое лицо, имеющее право осуществлять клиринговую деятельность на основании лицензии на осуществление клиринговой деятельности;

7) клиринговый пул – совокупность обязательств, допущенных к клирингу и подлежащих полностью прекращению зачетом и (или) иным способом в соответствии с правилами клиринга и (или) исполнением;

клиринговый брокер

9) коллективное клиринговое обеспечение – способ обеспечения исполнения допущенных к клирингу обязательств…

10) контролирующее лицо – лицо, имеющее право прямо или косвенно (через подконтрольных ему лиц) распоряжаться в силу участия в подконтрольной организации…

11) неттинг – полное или частичное прекращение обязательств, допущенных к клирингу, зачетом и (или) иным способом, установленным правилами клиринга;

14) правила клиринга – документ (документы), утвержденный (утвержденные) клиринговой организацией и содержащий (содержащие) условия договора об оказании клиринговых услуг и требования к участникам клиринга;

15) подконтрольное лицо (подконтрольная организация) – юридическое лицо, находящееся под прямым или косвенным контролем контролирующего лица;

16) участник клиринга – лицо, которому клиринговая организация оказывает клиринговые услуги на основании заключенного с ним договора об оказании клиринговых услуг;

17) центральный контрагент – юридическое лицо, которое является одной из сторон заключаемых договоров, обязательства из которых подлежат включению в клиринговый пул…

Статья 3. Договор об оказании клиринговых услуг

1. По договору об оказании клиринговых услуг клиринговая организация обязуется в соответствии с правилами клиринга оказывать участнику клиринга клиринговые услуги, а участники клиринга обязуются оплачивать указанные услуги.

P.S. Как говорится, если не понимаешь о чем речь, то возможно о деньгах…

Раздел 5. Права интеллектуальной собственности

5.1 Вся Информация является объектом интеллектуальной собственности Общества. Исключительные права на Информацию, предоставляемую Обществом в связи с оказанием Информационных услуг, сохраняются за Обществом.

5.2 Материалы, их подборка и взаимное расположение подлежат защите в соответствии с положениями законов, нормативных актов Банка России и иных нормативных правовых актов Российской Федерации. Использование Материалов допускается только с учетом соблюдения условий, предусмотренных разделом 4 настоящего Соглашения.

5.3 Исключительные права на использование товарных знаков, коммерческих обозначений и иных объектов интеллектуальной собственности, размещенных на Сайте, принадлежат Обществу или его партнерам.

5.4 Общество, как правообладатель объектов интеллектуальной собственности, вправе по своему усмотрению разрешать или запрещать третьим лицам использование объектов интеллектуальной собственности. При этом отсутствие запрета не считается согласием или разрешением на использование.

5.5 Условия Соглашения не могут и не должны рассматриваться в качестве оснований для передачи или предоставления Пользователю Сайта каких‐либо исключительных (лицензионных) прав на использование Материалов.

Клиринговые организации: особенности работы

Любая фирма, курирующая клиринговые расчеты, вправе помимо посреднической деятельности заниматься еще и организацией торгов. Но для этого должны соблюдаться следующие требования:

• компания не должна выступать депозитарием, брокером или дилером;
• она не может являться центральным контрагентом;
• ей запрещается вести управление ценными бумагами.
• организации необходимо передать клиринг в сферу ведения одного из своих подразделений.

Следует отметить, что для сопровождения клиринговых операций компании требуется лицензия Центрального банка. Что касается юридической формы, это может быть ООО или любая другая. Клиринговой структуре разрешается функционировать как на одном рынке (например, ценных бумаг), так и на нескольких, а также вести работу в международном формате.

Цели и функции

Любая фирма, оказывающая клиринговые услуги, призвана оказать помощь в достижении участниками сделки важных целей:

• уменьшение временного периода на осуществление взаимозачетов между сторонами;
• снижение издержек на проведение расчетов;
• предупреждение возможных рисков.

Ключевой функционал, который выполняет клиринговая организация в качестве посредника, включает в себя:

• проверка наличия начальной маржи на счете трейдера;
• прием заявок в торговом терминале и их регистрация;
• акцептирование заявок-оферт от клиентов;
• регистрация заключенной сделки;
• поиск встречной заявки;
• обеспечение исполнения обязательств обеих сторон сделки в полном объеме;
• расчет вариационной маржи и ее перечисление;
• формирование гарантийных фондов;
• обеспечение окончательного расчета между сторонами договора.

Клиринговая организация может одновременно представлять интересы обеих сторон контракта с их согласия.

https://youtube.com/watch?v=a0FWRsi-nOc

Виды взаимозачета

В основе работы клиринговых организаций лежит использование двух видов взаимозачета: многостороннего и двустороннего.

При многостороннем взаимозачете каждый контрагент определяет свои требования (обязательства) за установленный период, а затем высчитывается разница между тем, что он должен, и тем, что он хочет получить. Если эта разница равна нулю, позиция закрывается. Подобные сделки наиболее распространены в клиринге.

При двухстороннем взаимозачете расчет взаимных требований производится попарно с использованием денег либо ценных бумаг. Эта форма не так часто применяется, так как в рамках одного рынка взаимозачет сразу в акциях и в валюте проводится редко.

Требования в России

Клиринговая деятельность в нашей стране признается законной и регулируется на законодательном уровне.Помимо требований, указанных выше, такие организации обязаны соблюдать и некоторые другие условия:

1. Запрещается передавать управление единоличному исполнительному органу, например, директору.
2. Не разрешено вести страховую, торговую и производственную деятельность, являться членом негосударственных пенсионных и паевых инвестиционных фондов, вести реестры держателей ценных бумаг, управлять акционерными ИФ.
3. Устанавливается обязанность сдавать консолидированную финансовую отчетность.
4. Предоставляется право распоряжения своим имуществом по собственному усмотрению, в частности, разрешается приобретать ценные бумаги на свои средства.

Тем не менее клиринговая фирма — это законная, лицензируемая деятельность, которая в условиях развития рынка становится все более необходимой.

Клиринг: общие сведения

Клиринг – это процесс расчетов, проводимый не через исполнение всех имеющихся обязательств, а путем их взаимозачета. Обработка данных о биржевых заявках производится не параллельно процессу торгов. Это происходит при подведении итогов сессии.

Если бы вы закрыли эту позицию за день, никаких движений акций Б по вашему счету в результате взаимозачета зафиксировано не было

Это важно, чтобы понимать, как и почему брокер удерживает депозитарную или клиринговую комиссию. Если нет изменения в количестве активов, значит, нет и необходимости платить

Для трейдера, работающего по внутридневной стратегии, клиринг – это фактически оценка эффективности его торговли. Положительный результат взаимозачета всех заключенных им сделок означает прибыль, которая будет зачислена на счет. Отрицательный – убыток, который спишется с депозита. Ниже на рисунке приведена простейшая схема торгов на фондовом рынке:

Рекомендую прочитать также:

Акции Boeing – на что рассчитывать инвестору?

Акции Боинг: идём на взлёт?

За биржевой клиринг отвечает независимая организация. В России она должна иметь лицензию ЦБ. Эта процедура создана для обеспечения безопасности обеих сторон сделки: покупателя и продавца. Если один из них не исполнит свои обязательства, то другой не понесет ущерба. Все расчеты будут покрыты из резерва клирингового центра. Этот резерв создается из клирингового сбора, который удерживается со всех участников рынка. Кроме того, такой подход ускоряет расчеты и уменьшает операционные издержки. Экономия получается в результате того, что:

• деньги не переводятся с одного счета на другой по несколько раз за день;
• снижается количество ценных бумаг, которые переходят из депозитария одного брокера к другому.

В первую очередь это важно знать тем, кто работает на срочном рынке: проведение клиринга неразрывно связано с начислением вариационной маржи. Инвестору необязательно держать в голове все эти тонкости, достаточно научиться выбирать перспективные активы и точки входа в позицию

Но на самом деле понимание принципов работы биржи необходимо всем участникам торгов. Это делает вас профессионалом, которому не нужно лишний раз объяснять, из чего складывается брокерская комиссия и справедлива ли она, как происходит покупка активов в портфель и в каких процессах они участвуют.

Клиринг на Московской и Санкт-Петербургской биржах

Время для сессии клиринга устанавливается торговой площадкой самостоятельно. На Московской бирже эта процедура проводится дважды в день:

• с 14:00 до 14:05 МСК;
• с 18:45 до 19:00 МСК.

В день исполнения опционов вечерний клиринг удлиняется на пять минут. За все расчеты отвечает АО «Национальный Клиринговый Центр». Эти две сессии не равнозначны. В течение дневной сессии фактического поступления денег на брокерский счёт не происходит. Они только блокируются на счетах, с которых должны быть списаны.

Если вы работаете на фондовой секции, то в период дневного клиринга будет только проведена проверка правильности исполнения заявок и расчета комиссионного вознаграждения брокера и биржи. Фактически ценные бумаги поступят на ваш счет или будут списаны с него только во время вечерней клиринговой секции дня исполнения сделки. После вечернего клиринга снимаются все неисполненные лимитные заявки. Кстати, не стоит забывать про режим торгов Т+2 для акций и Т+1 для ОФЗ.

Рекомендую прочитать также:

Акции туристических компаний: риски и перспективы

Не пора ли подбирать акции туристических компаний?

На Санкт-Петербургской бирже регламент работы клирингового центра устроен сложнее, он расписан на три страницы. Ниже приведено начало этого документа:

Основные расчеты приходятся на период с 16:00 МСК до 22:00 МСК. По внутриброкерским договорам время обработки продлено до полуночи. Полностью все перечисления завершаются только к началу следующего торгового дня.Тем, кто работает с кредитным плечом, нужно знать, что клиринг, связанный с расчетом гарантийного обеспечения, проводится сразу по окончании основной торговой сессии. В 19:00 МСК начинается предъявление маржинальных требований. На их удовлетворение отводится время до 17:00 МСК следующего расчетного дня. Если до этого срока они не будут исполнены, произойдет принудительное закрытие позиций.

За подведение итогов торгов ответственно АО «Клиринговый центр МФБ». В связи с ростом активности трейдеров по иностранным инструментам, торговая площадка намерена получить у ЦБ лицензию центрального контрагента. Ради этого летом 2021 г. была проведена докапитализация клирингового центра Санкт-Петербургской биржи.

Клиринговые организации в России

Клиринги скрепляют единый РЦБ России, особенно после принятия закона о них в 2011 году (материалы в конце статьи).

Общая информация о клиринговых центрах

Система клиринга обслуживает всех профессиональных участников фондового рынка. Комплекс клиринга рассчитывает нетто-позицию заключенных договоров.

Допустим, брокер приобрел семь акций утром и тут же реализовал четыре. Вечером купил еще семь и продал пять. В конце торговой сессии его общая позиция равна семи акциям. По клиринговой операции часть сделок будет закрытой, а конечная позиция трейдера – покупка семи акций. Он оплачивает их цену своему партнеру, то есть расчетной палате.

Примерная схема информационных потоков Клиринговой палаты

Клиринговый сбор

Для снижения рисков на РЦБ участники собирают определенную сумму.  Клиринговый сбор – это комиссионные, которые постоянно вносятся членами фондовых, товарных, и фьючерсных рынков для хеджирования клиринговой компании. Клиринговый сбор зачастую взимается также с биржи или регистраторов.

Примеры по конкретным комиссиям смотрите чуть ниже.

Расчетно-клиринговые структуры

На РЦБ на стыке веков на бирже на порядок выросло количество участников и сделок. Это объективно привело к созданию расчетно-клиринговых структур, ведущих учет, контроль и страхование сделок. Они называют себя клиринговыми палатами или расчетными и фактически выполнят функции клиринга:

1. Определений позиций профучастников, их регуляцию;
2. Понижение суммы сбора за обслуживание;
3. Мгновенные расчеты по времени;
4. Минимальные риски при договорах.

Расчетно-клиринговые учреждения работают для клиентов онлайн. На их официальных сайтах найдется необходимая информация для торговли ценными бумагами.

НКО «Национальный Клиринговый Центр»

НКО «НКЦ» учреждена в 2005 года, специализировался исключительно на операциях на ММВБ. С 2007 года НКЦ делал клиринг на валютном рынке ММВБ, с 2011 года на рынке ценных бумаг, с 2012 на срочном рынке. В 2013 Национальному Клиринговому Центру Центробанком РФ был присвоен титул единственного центрального контрагента.

К организации присоединялись другие организации, добавляя собственный капитал. НКЦ стал работать на других биржах и рынках. На первый квартал 2020 года сумма активов-нетто составляла более  4 трлн. рублей.

На 1 января 2020 года объем нетто-активов НКЦ составил 4,0 трлн рублей, объем собственных средств – 70,5 млрд рублей. За 2019 года НКЦ демонстрирует прибыль в размере 16,2 млрд рублей. 100% владелец клирингового центра – ПАО Московская биржа.

Клиринговые палаты

Эта организация обрабатывает и выполняет платежи продавцов и покупателей на бирже цифровым методом. КП – профучастник фондового рынка. Основные функций учреждения:

1. Сбор информации по всем заключенным в ходе сессии сделкам, анализ, учет и корректировка данных.
2. Учет проведенных на бирже операций.
3. Выяснение обязательств между участниками, расчет.
4. Перевод ЦБ и других ценных документов и денег продавцу.
5. Гарантия и снижение рисков для всех сторон.

Клиринговый центр МФБ

АО «Клиринговый центр МФБ» создано в 2009 году. Процесс проходил в форме реорганизации «Московской фондовой биржи» в ОАО. До 2013 года фирма выполняла функции биржи совместно с клиринговыми услугами. В 2013 году было принято решение о прекращении торгов и стратегическом движении на клиринговую работу. По заявлению руководства были аннулированы лицензии на биржевую деятельность. Компания сосредоточилась на одном, набирающем обороты сегменте.

Клиринг простыми словами

Городской рынок (или клиринг Московской Биржи) принимает решение в определенное время производить расчеты по картошке. Предположим в 17:00 МСК. В это время происходит подсчет Администрацией Городского Рынка кто кому и сколько должен. Картошки или денег. И в это время если режим поставки Т0 (в день покупки) происходит отгрузка картошки в погреб покупателя и зачисление денег на банковский счет продавца. Это и есть клиринг простыми словами. Организатор клиринга (администрация городского рынка) берёт на себя безусловное обязательство исполнения сделок всеми сторонами торгов. Даже если одна из сторон сделок не сможет исполнить свои обязательства в силу каких-то причин, клиринговая организация исполнит её обязательства перед его контрагентом. Поэтому к организатору клиринга предъявляются очень жёсткие требования по кредитоспособности – он должен обладать достаточным собственным капиталом и иметь резервный или гарантийный фонды для выполнения обязательств сторон сделок в случае их отказа от расчётов или поставки. Понятно, что клиринговая компания следит за счетами продавцов и покупателей, чтобы не попадать каждый раз впросак. И по сути во время торгов картошка не покидает погреба владельцев, а деньги не покидают банковский счет покупателей. Движение картошки и денег начинается в назначенный час. В данном случае в 17:00 МСК. Если по картошке назначены дивиденды или купоны, то они могут быть начислены лишь когда картошка переместилась из погреба продавца в погреб покупателя. Нет картошки в погребе – нет дивидендов или купонов. При этом поставка может происходить не только в день покупки, но и в режиме T+1 или T+2. То есть картошку купили сегодня, но отгрузят ее в Ваш погреб только через 1 или через 2 дня. Стандартная практика в реальной жизни, верно? Пока машину с картошкой соберут, пока он доедет и т.д.

Банковский клиринг

Где есть оборот денег, там всегда присутствуют банки. Банкиры усматривают в клиринг, прежде всего, способ уменьшения потребности в средства платежа и упрощение урегулирования встречных обязательств.

Банковский клиринг включается в себя:

• межбанковского клиринга, который основан на системе корреспондентских отношений;
• внутрибанковского (межфилиальный) клиринга.

Межбанковский представляет собой система безналичных расчеты между банками путем зачет взаимных денежных требований юридические лица. Межфилиальный (внутрибанковский) клиринг — взаимозачет между филиалы и отделениями крупных банков.

На сегодня в банковской сфере наибольшим развитием получает два главных способа осуществления межбанковских расчеты:

• на валовая основа (брутто-расчеты);
• на чистая основа (нетто-расчеты, или клиринг).

Осуществление расчетов на валовой основе предусматривает совершение перевода денежных средств по принципу «один за одним». Они производятся индивидуальные и последовательные по каждому расчетному или платежному документу в соответствия с регламентом работы кредитная организация.

Ключевыми являются два вида систем расчетов на валовая основа:

• система, в которых расчеты проводятся в режиме реальное время, несмотря на то, что необходимых средств могут отсутствовать в момент их проведением (система FED WIRE в США);
• системы, в которых расчеты по операциями могут проводиться только при наличия достаточного количества средств на расчетный счет участника (система SIC в Швейцарии).

Валовый способ проведение расчетов используется преимущественно в стране с развитым денежным рынком. Такие системы характеризуют более простым механизмом регулирование в отличие от клиринговых систем, поскольку расчеты проводятся после каждая сделка. Системы валовых расчетов более надежные и стабильные при резком возрастания объемов и сумм платежей, что, однако, негативными отражается на скорости проведения расчетные операции.

Системы, функционирующие на основе брутто-расчетов, имеющие и отрицательные стороны. Им необходимы более высокие, чем в других системы, остатки денежных средств на счета, достаточных для проведения определенного объема платежей, а также в связи с этим более высоким уровень резервов и операционные издержки.

Системы, которые базируются на завершении клиринговой процедуры, известны как системы расчетов на чистая основа (нетто-расчеты). В подобной ситуация кредитные организация дают возможность требованиям и обязательства накопиться на протяжением определенного периода времени, в конце которого проводятся расчеты по взаимно погашающимся обязательства.

Межбанковский клиринг, который осуществляется на базе клиринговых палат, является существенное дополнительным фактором управления ликвидностью финучреждения в течение операционным днем. Он позволяет участникам расчеты обеспечивать платежи на суммы, значительно превышающих остатки денежных средства на их счетах в клиринговые палаты, а при некоторых условия платежи могут проводиться и при отсутствием средств на счетах участники расчетов.