Урок № 24. как выбрать пиф?

Разновидности паевых фондов

Выделяют следующие формы ПИФов:

1. Открытые. Пайщик может вернуть свои средства, вложенные в ПИФ, в любое время. Возврат средств предполагает автоматическое окончание действия соглашения о доверительном управлении. Это наиболее распространенная форма ПИФов. Такие фонды принимают участников с небольшими суммами.
2. Интервальные. Право на возврат своей доли ограничено. Управляющая компания устанавливает определенные промежутки времени. К примеру, 14 дней. По их истечении участники могут получить средства. Как правило, право на возврат предоставляется пару раз в год. Интервалы зафиксированы в договоре на доверительное управление.

Особенности заключения и действия договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом

Закрытые. Инвестирование в такие ПИФы предполагает наибольшие риски. Создаются такие фонды специально для инвестирования в определенный проект. Вернуть средства раньше заданного срока невозможно. Срок этот составляет от 1 года до 15 лет. Для управляющих компаний создание закрытых фондов наиболее выгодно. Связано это с тем, что исключается неожиданный отток средств. Такие фонды подходят для среднесрочных и долгосрочных инвестиций.

Фонды подразделяются на виды в зависимости от того, куда именно направляются средства участников. К примеру, могут быть венчурные фонды, фонды недвижимости.

К СВЕДЕНИЮ! Наиболее распространенные формы фондов в РФ – открытые и интервальные ПИФы, инвестирующие средства в ценные бумаги.

Цена вопроса

Инвестиции в ПИФы сопряжены с рядом косвенных финансовых издержек инвестора. Внимательно их рассмотрим.

Надбавка — комиссия, которая берется с вас при покупке пая. Она может достигать 1,5% и, как правило, зависит от суммы сделки (чем больше инвестиции, тем меньше комиссия).

Скидка — комиссия, которая по аналогии берется с вас при погашении. Ее величина достигает уже 3% и может зависеть не от суммы сделки, а от срока владения паями.

Затраты на управление — ежегодно накладываются на всю сумму фонда и вычитаются из размера его чистых активов. Составляют до 5% от размера чистых активов. Включают в себя: вознаграждение управляющей компании, плату за услуги инфраструктурных участников. Наиболее неприятная часть издержек, поскольку они взимаются даже в том случае, если фонд не зарабатывает, а терпит убытки.

Налоги. При погашении пая или его вторичной продаже вы заплатите 13% с разницы цен продажи и покупки с учетом связанных с этим издержек. Однако существует ряд возможностей минимизировать налоги, в частности: обмен паев в пределах одной УК (без налоговых последствий), налоговый вычет, зачет убытков прошлых лет. Подробнее о налогах читайте в этой статье.

Сколько можно заработать на ПИФах

Средняя доходность разных видов ПИФов составляет 15-25% годовых. Самые консервативные — фонды облигаций. Вкладчики могут рассчитывать на 9-10%. Прибыльность практически не отличается от процентов по депозиту. ПИФы акций могут обойти рынок на 5-100%, но это более рискованный инструмент.

Отраслевые фонды могут обеспечить пайщиков хорошими выплатами. При стабильно растущем рынке ПИФы могут принести 20-25% годовых. Такие результаты часто фиксируются в нефтегазовой и топливной промышленности. Другая выгодная отрасль — телекоммуникации, дающие 9-15% прибыли в год.

Что еще нужно знать

Т.к. ПИФы предполагают передачу вложений в доверительное управление, нужно внимательно выбирать УК

Следует обратить внимание на опыт работы и репутацию УК, проверить лицензию (это можно сделать на сайте ЦБ), изучить, в какие инструменты инвестируются средства. Фондов и УК много, и решать , на чем остановить свой выбор, решать только вкладчику

Обратите внимание на лицензию компании и изучите все документы

Основные риски

Любые инвестиции предполагают риск. Основной риск при вложении денег в ПИФы — инвестиционный. Пайщик может понести убытки при резком снижении фондовых индексов. В этом случае многое зависит от действий УК. Компетентность брокеров позволит сохранить положительную динамику даже в условиях стагнации.

Инвестор тоже должен определить, на какое соотношение риска и возможной прибыли он может пойти, на какой срок вкладывать деньги, выбрать надежную УК. Тем, кто готов рисковать для получения потенциально высокой доходности, подойдут фонды акций, более консервативным вкладчикам лучше выбрать смешанный или отраслевый ПИФ.

Другие риски инвестирования в ПИФы:

• смена стратегии УК, ликвидация фонда;
• ошибки брокеров;
• лишение УК лицензии, банкротство;
• форс-мажорные обстоятельства.

Комиссии для вкладчиков

УК взимает комиссионное вознаграждение за управление активами. Минимальная стоимость — 1,6% от вложенной инвестором суммы. Размер комиссии зависит от стратегии управления, типа фонда. Чем выше риски, тем больше вознаграждение УК. За счет средств фонда УК также выплачивает вознаграждение депозитарию, регистратору, аудитору. Средний размер комиссии — 0,3-0,5% ежегодно.

Комиссии для вкладчиков составляют 0,3-0,5%.

При покупке пая вкладчик несет дополнительные расходы — 1,5-4%. Не все УК берут эту комиссию. При продаже пая цену считают со скидкой.

Уплата налогов

При получении прибыли от продажи доли возникает обязанность заплатить НДФЛ. Т.к. УК является налоговым агентом, то расчет и уплата налога происходит без участия инвестора. Ставка зависит от суммарного дохода за календарный год:

• до 5 млн руб. в год, — 13%;
• свыше 5 млн руб. — 15%.

Нерезиденты РФ обязаны отчислять в налоговую 30% с полученной прибыли.

Если при продаже пая инвестор оказался в убытке, то платить налог не нужно.

Для инвестиций в ПИФы действуют специальные налоговые льготы. Можно получить налоговый вычет, если пай приобретен после 1 января 2014 года и продан не ранее, чем через 3 года после покупки. Лимит дохода, который подлежит освобождению от налогообложения, составляет 3 млн руб. в год. Чтобы оформить инвестиционный вычет, нужно либо самостоятельно подать декларацию 3-НДФЛ в ФНС, либо обратиться к налоговому агенту (УК, работодатель) с заявлением.

Преимущества и недостатки паевых инвестиционных фондов

Какие преимущества и недостатки имеет паевой инвестиционный фонд

Не стоит путать ПИФы с финансовыми пирамидами или инвестиционными компаниями-однодневками. Фонды работают на рынке достаточно долго и приносят своим вкладчикам деньги. Кому-то — небольшие, кому-то — существенные, но прибыль всегда есть. Стоит поговорить о недостатках и преимуществах паевых фондов.

Преимущества ПИФов

Каждый вкладчик паевого фонда получает деньги одним из нескольких способов. Основной из них — это дивиденды от купленных активов: акций, облигаций и т.д. Но каждый инвестор имеет право на продажу своего пая, а также наращивание капитала — покупку еще большего количества активов.

Какие преимущества имеет паевой инвестиционный фонд

К другим преимуществам относятся:

1. Доверительное управление. С вкладчиками работают профессиональные управляющие, которые знают, как и куда выгоднее разместить их средства.
2. Большой инвестиционный портфель. Деньги вкладываются в покупку разных активов, поэтому большая часть из них гарантировано принесет прибыль. Даже если какие-либо акции, облигации упадут в цене, другие активы покроют эти растраты.
3. Минимальные риски. Вкладчик может продать свой пай в любой момент и вернуть вложенные средства.

Получать прибыль от ПИФов крайне легко, так как достаточно внести средства и не разбираться в процессе инвестирования. В оговоренные сроки фонд выплачивает своим инверторам прибыль — дивиденды.

Недостатки ПИФов

Всегда есть риск того, что деньги не получится забрать обратно. Почему? Любой Паевой инвестиционный фонд это такая организация, которая рискует не только своим капиталом, но и деньгами вкладчиков. Аналитики фонда самостоятельно составляют инвестиционный портфель. Если они подберут его неправильно, то активы рухнут в цене, а инвесторы не получат ни прибыли, ни своего пая. Иногда пай можно реализовать и вернуть средства обратно, но прибыль все равно не поступит.

Какие преимущества имеет паевой инвестиционный фонд

Есть и некоторые другие недостатки:

1. Следует платить налог от прибыли.
2. Взимается комиссия с финансовых переводов и других операций.

Многие пирамиды называют себя инвестиционными фондами, но это не так. Нужно тщательнее выбирать ПИФ, чтобы вложения приносили прибыль ни один год.

Покупка и продажа инвестиционного пая.

Каждый инвестор вправе приобрести любое количество паев. Ограничением выступает лишь объем собственных средств. Стоит отметить, что каждый пай имеет равную стоимость без выделения менее дорогих или более дорогих видов. Цена варьируется только в разрезе времени на все паи одновременно.  

Чтобы приобрести инвестиционный пай, необходимо обратиться в управляющую компанию. Инвестор заполняет специальную заявку и знакомится с правилами, в которых содержатся условия покупки и продажи паев. После заключения договора доверительного управления имуществом паевого инвестиционного фонда и совершения сделки сведения о новом пайщике заносятся в реестр. Новый владелец получает копию заявления, свой экземпляр договора и выписку из реестра.

Стоит отметить, что права всех владельцев равнозначны независимо от количества приобретенных паев.

В соответствии с установленными правилами паевого фонда каждый пайщик имеет возможность продать свои паи в любое время, если посчитает это нужным. Для этого он подает заявку на погашение пая. Объем суммы, получаемой инвестором, определяется на основании текущей стоимости пая на момент подачи заявки.

ПРАВИЛА ВЫБОРА

Как выбрать ПИФ для инвестиций?

Прежде чем начать инвестировать в ПИФы, эксперты советуют изучить рейтинги ПИФов и управляющих компаний. Для этих целей отлично подходит ресурс Investfunds.ru, где можно отранжировать фонды по доходности, объему активов или размеру комиссий, которые пайщик платит за обслуживание.

Также стоит изучить поведение выбранного ПИФа за последние годы, помня при этом золотое правило инвестора: доходность инструмента в прошлом не гарантирует его доходности в будущем. Большой объем активов в ПИФах может означать, что данному фонду доверяют, а его клиенты хорошо зарабатывают, вкладывая туда деньги.

Некоторые компании разделяют фонды по степени риска: например, с низким риском, средним и высоким. «Инвестиционная декларация фонда должна соответствовать заявленному названию, чтобы ПИФ, предназначенный для инвестирования в золото, не мог купить сельхозугодия где-нибудь в Красноярском крае. Обычно достаточной гарантией является хорошая управляющая компания, дорожащая своей репутацией», — поясняет Алексей Скабалланович.

Лайфхак

Эксперты напоминают, что фондовый рынок подвержен колебаниям, поэтому советуют не отслеживать динамику своего ПИФа ежедневно. Про вложенные в ПИФ деньги нужно на время в пределах разумного «забыть», иначе во время падения рынка можно на эмоциях принять решение выйти из фонда и оказаться в убытке.

Механизм работы

Как работают ПИФы? В повседневной деятельности каждого фонда участвуют:

• пайщики — аккумулируют деньги;
• управляющая компания — осуществляет общее управление и определяет стратегические направления инвестирования. Имеет в штате профессиональных менеджеров, аналитиков и трейдеров («ядро» фонда и головная боль многих проблемных УК).

Независимые инфраструктурные организации:

• депозитарий — сберегает имущество, наблюдает за действиями УК и проверяет законность;
• регистратор — фиксирует права собственности, ведет учет вкладчиков и паев;
• аудитор — выполняет проверки;
• финансовый посредник (брокер) — обеспечивает операционную поддержку и техническое сопровождение сделок.

Организационный порядок действий:

• Вкладчик подает безотзывную заявку УК или агенту на покупку.
• При одобрении оформляется: договор, заявление на лицевой счет, анкета.
• УК передает пакет регистратору.
• Регистратор вносит вкладчика в реестр пайщиков, начисляет ему паи и предоставляет выписку.
• УК через брокера покупает активы на бирже.
• Ценные бумаги фиксируются на счете ПИФа и переходят на сохранение в депозитарий.

Преимущества подобной схемы ведения бизнеса налицо — информационная прозрачность и взаимный контроль. УК, регистратор и депозитарий контролируют друг друга, а деятельность всех участников проверяется аудитором.

Интересная особенность: вкладчик может обладать дробным количеством паев. Это позволяет существенно снизить порог входа, поскольку цена даже одного пая может быть достаточно большой.

В некоторых случаях возможно поэтапное частичное внесение денег при покупке паев с использованием схемы вызова капитала. Схема предполагает вливания только при возникновении такой необходимости по требованию УК. Ощутимый плюс: средства не замораживаются. Схема характерна для венчурных инвестиций.

Комиссии ПИФ

Об этом вам не расскажут в банке

А если и расскажут, то так завуалируют, что вы не обратите на это внимание, как на малосущественный пункт

На доходность фонда (ПИФ)  влияют три основных фактора:

1. Законодательство.
2. Издержки.
3. Стратегия управления.

Законодательство.

По закону, часть инвестируемых средств, фонд должен держать к кэше. То есть на эти деньги не покупаются активы. Они просто лежат мертвым грузом.

Когда клиент продает принадлежащие ему паи, фонд производит выплату из этого резерва. Часть ваших денег не работает, а лежит в заначке и ждет, когда возможно придет некий Вася Пупкин и потребует вернуть свои средства. Процент этой «подушки безопасности» невелик. Но в итоге реальная доходность самого фонда снижается.

Комиссии.

Причем, сотрудники, «убалтывающие» потенциальных клиентов, особо на этом пункте внимание не заостряют. Мельком говорят, обязательно добавляя слово «всего …..»

Итак, что это за расходы?

Плата за вход. При покупке паев, автоматически со всех пайщиков, будет удержан определенный процент от суммы средств или так называемая надбавка. Может варьироваться от 1,5 до 4%. В зависимости от аппетита и наглости управляющей компании. В среднем это 3%.

3% много это или мало?

Пример. Допустим, у вас есть 100 тысяч рублей. На эти деньги купили паи фонда. ПИФ за 10 лет, показывал среднегодовую доходность — 12%. За это время ваш капитал подрос бы до 310 тысяч рублей.

Так? Нет, не так.

Уплатив трехпроцентную комиссию на входе — реально вы вложили не 100, а 97 тысяч. И доходность нужно рассчитывать с этой суммы. При тех же условиях, вы получили бы 300 тысяч. Потеряв еще десятку, как недополученную прибыль.

На это можно было бы закрыть глаза. Если бы это была единственная комиссия управляющей компании.

Плата за выход. Или так называемые скидки при продаже паев. УК выкупает ваши паи с дисконтом. Процент снова зависит от аппетита компании и сроков владения паями. В среднем от 2 до 3%. Обычно плата не взимается (но не у всех) при владении паями более 3-х лет.

Что мы получаем?

Купили паи, потеряли 3%. Продали паи — еще потеряли 3%. Вложили деньги на 1 год. Фонд заработал 12% прибыли. Ваша чистая прибыль за минусом издержек — всего 6%.

На десятилетнем периоде, из примера выше, вы теряете еще десятку.

И на это можно было бы закрыть глаза (хоть и с трудом). Можно сказать, что это были только цветочки. Впереди самое интересное.

Плата за управление. В эту статью расходов входит плата самой УК, расходы на депозитарий и прочие издержки. Просуммировав — получаем от 3 до нескромных 5-6%. Эта плата фиксированная. И берется каждый год от величины ваших активов. Независимо от того, показал фонд прибыль или получил убыток.

Наверное было бы правильнее платить ПИФу за показанный результат. Заработали для клиентов прибыль — получили определенный свой процентик. Если нет, то и платить незачем.

Но управляющие компании думают иначе. И сдергивают с клиентов деньги ежегодно.

Как это отражается на наших деньгах? И на итоговой прибыли?

Складываем все издержки воедино.

Условия все те же. Есть 100 тысяч, фонд растет в среднем на 12% в год. Плата за вход (разовая) — 3%. Плата за управление (ежегодная)  — 4%.

Через 10 лет вместо 310 тысяч, на вашем счете окажется скромные ……210 тысяч рублей.

Дополнительная информация. В примере, мы еще не рассмотрели возможность получения убытков по результатам работы ПИФ. Когда к полученным потерями снова добавляется ежегодная плата за управление. Получили убыток в 4%. Добавляем еще 4% комиссий. И вот убыток удваивается.

Вознаграждение УК, депозитария и прочих голодных парней

Главный минус ПИФов – это огромные вознаграждения, которые приходится выплачивать управляющей компании, депозитарию и прочим голодным парням. Причем это вознаграждение выплачивается вне зависимости от поставленных целей и достигнутых результатов.

Комиссий бывает очень много:

• за покупку пая (надбавка);
• за погашения пая (скидка);
• за управление средствами.

В итоге вознаграждение может достигать 3-5% от СЧА в год. Подчеркну: вне зависимости от результата.

Например, у ПИФа Сбербанка «Илья Муромец» комиссии такие:

• надбавка – от 0% до 1%;
• скидка – от 0% до 2%;
• за управление – 3,2%;
• оплата услуг депозитария, регистратора, аудитора и прочих – до 0,65% в год.

Т.е. в данном случае максимальный размер комиссии, которую заплатит инвестор, может запросто достигать 6,85% в год! Там, конечно, есть способы сэкономить — но сам факт =)

Важно: комиссия за управление уже включена в стоимость пая (т.е. она взимается каждый день по чуть-чуть) и отображается в цене пая – отдельно ее платить не надо

А вот надбавка и скидка взимаются непосредственно из средств инвестора.

В общем, обращайте внимание на комиссии. В данном случае при росте базового актива на 10% выгода инвестора составит всего 3,25%

Разновидности ПИФов и сравнение доходности

ПИФы отличаются по направлению инвестиций. Некоторые фонды инвестируют деньги только в акции, другие — в облигации государственного займа, третьи вкладывают в искусство, коммерческую или жилую недвижимость, валюту. Есть ПИФы, которые комбинируют несколько типов получения инвестиционной прибыли.

ПИФы различаются способом управления. Активный стиль может принести большую прибыль, но это рискованно. Доход зависит от квалификации управляющего. Пассивное управление менее рискованное. При таком подходе большие потери — это редкость.

По доступности фонды могут быть закрытыми и открытыми, как акционерные общества. Выделяется еще и третий вид — интервальные ПИФы.

Открытые

Покупать и погашать активы можно ежедневно. Какое-то время требуется на совершение операции, но вкладчик может рассчитывать на получение средств в течение 7-10 рабочих дней с даты формирования заявки. Также открытые ПИФы отличаются минимальным порогом входа.

Интервальные

Покупать и продавать паи в интервальных ПИФах можно только в отдельные промежутки времени. Самая распространенная схема: четыре интервала на протяжении календарного года, каждый из которых продолжается две недели. Активы отличаются высоким риском и большой потенциальной доходностью. Интервальный тип работы позволяет покупать наиболее ликвидные бумаги и продавать низколиквидные.

Интервальные ПИФы открыты в течение определенного времени.

Закрытые

В закрытых ПИФах вкладчики покупают долю в начале какого-либо проекта, а возможность вывести средства получают только при его завершении. Сроки инвестирования чаще всего составляют несколько лет. Все условия оговариваются при заключении договора.

Как устроены ПИФы

Пайщик (клиент ПИФа) владеет паем. Это именная бумага, дающая право на долю фондового имущества. Вступая в паевой фонд, пайщик соглашается с инвестиционной стратегией управляющей компании.

Обычно УК контролирует несколько фондов. У каждого разная стратегия, порог входа, соотношение доходности к риску. Это нужно, чтобы удовлетворять запросы клиентов с разным инвестиционным горизонтом.
Доход УК складывается из комиссии за обслуживание и платежей за сделки с паем. Отношения между пайщиками и управляющей компанией регулируются «Правилами доверительного управления» (ПДУ). В этом документе указано, как работает фонд: структура, состав, стратегия.

Пайщик перестаёт быть владельцем имущества или денег, которые он включил в фонд. Теперь это долевая собственность ПИФа. На выходе он сможет получить только сумму, равную его доле.

Пример

УК «Промсвязь» имеет ПИФ недвижимости «Азимут» с СЧА (стоимость чистых активов) 1,4 млрд рублей.

УК «Деловой Дом Калита» – фонд «Ай Пи Ти – Недвижимость» с СЧА 4,5 млрд. Оба фонда закрытые и обслуживают квалифицированных инвесторов.

Пример

«ВТБ – Фонд драгоценных металлов» – интервальный фонд. Он работает с драгметаллами.

«Ак Барс Акции» – открытый фонд. Он вкладывает деньги в акции российских компаний.

Как работают ПИФы в Казахстане

Деятельность по управлению ПИФами (работа управляющих компаний) лицензируется Агентством РК по регулированию и развитию финансового рынка (АРРФР) и регламентируется РК «Об инвестиционных и венчурных фондах». Государство не гарантирует доходность таких инвестиций и возврат вложенных средств.

Востребованность ПИФов растёт. По данным Ranking.kz, к августу 2021 года чистые активы паевых инвестиционных фондов увеличились в 2,2 раза за год и составили 116,1 млрд тенге (годом ранее – 52,9 млрд тенге). Увеличилась в три раза численность пайщиков – 3,3 тысячи человек. Это связано как с повышением общей финансовой грамотности казахстанцев, так и увеличением количества игроков. По последним данным, опубликованным на сайте АРРФР, на рынке представлено 40 ПИФов. Из них: открытых – 1, интервальных – 22 и закрытых – 17.

Что значит данная классификация?

• Открытый ПИФ. Паи можно купить или продать в любой рабочий день.
• Интервальный ПИФ. Паи могут быть выкуплены управляющей компанией через определённое время и с определённой периодичностью: например, раз в полгода.
• Закрытый ПИФ. Создаётся под проект. Купить паи можно в самом начале – на стадии формирования проекта, а продать – только после завершения. Как правило, закрытые ПИФы создаются на несколько лет.

Есть ещё один тип паевого инвестиционного фонда – закрытый рискового инвестирования, однако в Казахстане такие фонды не представлены.

Наиболее оптимальным для широкого круга потребителей – от новичков до опытных инвесторов – считаются интервальные ПИФы. Эксперты называют их хорошей альтернативой банковским депозитам. Как показывает практика, доходность в долларах от паёв выше, чем у депозитов. 

Управляющие компании, чтобы обеспечить доходность, прилагают знания и навыки для правильной оценки и вложения средств в разные инструменты и в разные отрасли. Это та самая диверсификация портфеля, за счёт которой и обеспечивается доход. Работа системы ПИФов устроена таким образом, что вложенными средствами пайщиков управляет команда экспертов-аналитиков, которая исключает влияние одномоментных, импульсивных и эмоциональных решений.

Одним из интервальных паевых инвестиционных фондов, ведущих свою деятельность в Казахстане с апреля 2021 года, является ИПИФ Halyk Global. Команда с опытом управления активами в размере более 200 млн долларов проводит регулярную экспертизу рынка и собственного портфеля, расширяет его направления для минимизации рисков и использует адаптированные инвестиционные стратегии. Управляющая компания – один из крупнейших инвестиционных банков страны Halyk Global Markets неоднократно признавался лучшим инвестбанком по версии авторитетных финансовых изданий Global Finance, World Finance, и победителем премии Cbonds Awards. 

Инвестиционная стратегия – сбалансированная. Активы ПИФа инвестируются в долевые (акции, депозитарные расписки и индексные фонды акций) и долговые финансовые инструменты (еврооблигации и индексные фонды облигаций), обращающиеся на международных рынках, номинированные преимущественно в долларах. По отраслям инвесткартина выглядит следующим образом: технологический, энергетический и финансовый секторы, драгоценные металлы и товары первой необходимости, долговой рынок и другие направления. 

Как выбрать биржевой фонд для покупки

По сравнению с американским фондовым рынком у нас биржевых фондов очень мало. Но и из 68 надо выбрать самых достойных. Для сбора и анализа информации я пользуюсь следующими источниками:

1. Сайты управляющих компаний. Не все из них охотно делятся информацией. Хорошо описаны фонды в УК “Сбер Управление Активами”. А, например, в УК “АТОН-менеджмент” раздел “Отчетность” находится в разработке.
2. Сайт Мосбиржи. На нем я смотрю актуальный список допущенных к торгам фондов и текущие котировки.
3. Агрегатор rusetfs.com. На мой взгляд, содержит просто бесценную информацию: подробное описание БПИФа или ETF и его полный состав, сравнение с альтернативами по показателям доходности, коэффициентам Шарпа, Сортино, VaR. Для меня большую ценность представляет показатель качества отслеживания индекса, в т. ч. представленный в графическом виде. Также на графиках можно сравнить фонд с инфляцией, депозитами, курсом доллара и пр. Отдельно представлены таблицы корреляции (прямая и обратная зависимости, независимые).
4. Агрегатор investfunds.ru. Сервис, аналогичный предыдущему, но со значительно меньшим объемом информации. Можно посмотреть показатели: размер СЧА (стоимость чистых активов), все виды комиссий, доходности за год и и за все время существования. Есть сведения о контролирующих организациях: спецдепозитарии, спецрегистраторе и аудиторе.

Разберем, на что надо обратить внимание при выборе БПИФа в свой инвестиционный портфель:

Управляющая компания

На мошенников вы не нарветесь, конечно. На биржу не попадают случайные управляющие компании, а только те, кто имеют лицензию Центробанка. Здесь выбор может быть связан с тем, где у вас открыт брокерский счет. Например, ВТБ не берет со своих клиентов комиссию за покупку собственных БПИФов.

Объем торгов

По количеству сделок с конкретным фондом я оцениваю его ликвидность. Высокий показатель позволит быстро купить и быстро продать паи с минимальным спрэдом. Его можно посмотреть в карточке БПИФа на Мосбирже или в биржевом стакане торгового терминала.

Например, 9.07.2021 было заключено 15 110 сделок на сумму 25 914 109 руб. с SBSP, который инвестирует в индекс S&P 500. Это высокая ликвидность.

А вот БПИФ SCIP (акции технологических компаний) от УК “Система Капитал” нельзя назвать ликвидным. За день прошло всего 55 сделок на сумму 47 159 руб.

Состав фонда

Можно попытаться найти эту информацию на сайтах УК и потратить на это много времени. Я пользуюсь агрегатором rusetfs.com. Состав фондов из вышеуказанных примеров показывает, что SBSP покупает акции напрямую, а SCIP является фондом фондов, т. е. инвестирует в акции не напрямую, а через зарубежный ETF (это приводит к дополнительной комиссии):

Кроме того, состав полезно смотреть для устранения дублирования фондов в портфеле. Например, нет смысла покупать два БПИФа, которые инвестируют в индекс S&P 500. Они одинаковые.

Комиссии

Если вы инвестируете на срок 1 – 3 года, то разницу в комиссиях разных БПИФов в сотые доли процента даже не заметите. Но на долгосроке это выливается в серьезные потери. При выборе всегда ориентируйтесь на минимальные комиссии. К сожалению, российские фонды пока не могут дать нам 0,1 %, как их западные аналоги, но найти варианты с расходами до 1 % вполне реально.

Комиссии удобно смотреть на агрегаторах. Для примера приведу информацию по двум БПИФам, которые инвестируют в индекс S&P 500, с сайта investfunds.ru – SBSP от УК “Сбер Управление Активами” и TSPX от УК “Тинькофф Капитал”.

По SBSP суммарная комиссия составляет 1,02 %:

Суммарная комиссия по TSPX – 0,79 %:

Доходность

Вроде бы самый очевидный показатель в качестве критерия отбора лучшего БПИФа. Но на самом деле грамотный инвестор знает, что доходность в прошлом не означает доходность в будущем. На мой взгляд, более ценным в данном случае будет показатель качества следования индексу. Чем он ниже, тем эффективнее работает управляющая компания. Эксперты считают, что объективной информация может быть только на промежутке времени от 5 лет. К сожалению, первые российские БПИФы появились только в 2018 г., а львиная их доля в последние 2 года.

Рассмотрим качество следования индексу с сайта rusetfs.com на примере SBMX, который отслеживает индекс Мосбиржи полной доходности. Годовая доходность SBMX отстает на 0,97 процентных пункта от доходности индекса. Это значение вполне укладывается в комиссию в 1,02 %. На промежутке времени с 26.09.2018 разница уже выше – 1,44 пункта.

На графике отставание тоже хорошо видно: