Урок № 16. как считать доходность инвестиций?

Как правильно рассчитать показатель IRR

Прежде всего, следует учитывать специфику деятельности компании, в которую инвестируются средства. Не лишним будет анализ конкурентов, статистические данные по ставкам банков (кредиты и депозиты), процент инфляции

Для более глубокого анализа и для долгосрочных проектов рекомендуется принимать во внимание среднюю величину экономического цикла

Многие подумают, что найти внутреннюю норму доходности самостоятельно, без помощи финансовых аналитиков невозможно. Однако это не так. Для лучшего понимания разделим процесс вычисления IRR на несколько этапов. Далее, в зависимости от срока вложений и исходных данных, выберем подходящий способ. А начнем с формулы.

Формула расчета внутренней нормы рентабельности

Формула ВНД выражается через показатель NPV, который приравнивается к нулю:

\

​\( CF0-…CFn \)​ – денежный поток за каждый год существования проекта;

​\( 0-…n \)​ – номер года.

А теперь приведем эту формулу к общему виду:

\

Расчет IRR вручную довольно затруднителен, поскольку здесь используется метод подбора и функция возведения в степень. Как можно решить это уравнение? Есть три метода.

Способы вычисления ВНД

Рассчитать внутреннюю норму доходности можно любым удобным способом:

• с помощью редактора Excel или Google-таблиц;
• графическим методом;
• с помощью онлайн-калькулятора.

Последний метод, безусловно, является путем наименьшего сопротивления при отсутствии времени и навыков использования функций электронных таблиц и построения графиков. Достаточно лишь корректно указать исходные параметры. А мы остановимся на двух первых методах.

Как рассчитать ВНД в Excel

Для определения ВНД инвестиционного проекта в Excel используется функция ВСД (внутренняя ставка доходности).

С помощью этой функции величина денежного потока корректируется с учетом ставки дисконта.

Скорректированный денежный поток определяется так:

\

​\( CF \)​ – денежный поток;

​\( r \)​ – ставка дисконтирования.

При этом обязательно должны быть соблюдены условия:

• в диапазоне значений DACF должна быть хотя бы одна положительная и одна отрицательная величина;

• значения располагаются строго в хронологическом порядке;
• пустые ячейки в расчете не участвуют;
• при регулярных поступлениях денежных средств ВНД всегда имеет одно значение.

Ставка дисконтирования – 12%

Денежные потоки:		1	2	3	4	5	6	7	8	ИТОГО
Поступления	0,00	5000,00	7000,00	9800,00	13720,00	19208,00	26891,20	37647,68	52706,75	171973,63
Расходы	62500,00	0,00	0,00	0,00	0,00	3000,00	0,00	0,00	0,00	3000,00
Денежный поток	-62500,00	5000,00	7000,00	9800,00	13720,00	16208,00	26891,20	37647,68	52706,75	168973,63
Денежный поток нарастающим итогом	-62500,00	-57500,00	-50500,00	-40700,00	-26980,00	-10772,00	16119,20	53766,88	106473,63	X
Номер года		1	2	3	4	5	6	7	8	9
Дисконтированный денежный поток	-62500,00	4464,29	5580,36	6975,45	8719,31	9196,85	13623,92	17029,90	21287,37	86877,44
Скорректированный денежный поток	-70000,00	5600,00	7840,00	10976,00	15366,40	18152,96	30118,14	42165,40	59031,56
Маржа безопасности		-58035,71	-52455,36	-45479,91	-36760,60	-27563,75	-13939,83	3090,07	24377,44
Срок окупаемости, лет	7
Чистая приведенная стоимость (NPV), USD	24377.44
Внутренняя норма доходности (IRR), %	19%

Графический метод определения IRR

Если подставлять в формулу расчета NPV различные значения r, то мы получим график зависимости чистой приведенной стоимости от ставки дисконта. Пересечение кривой NPV с осью Х будет являться значением IRR.

На графике определена внутренняя норма доходности проектов А и Б:

Расчет внутренней нормы доходности в Excel для несистематических поступлений

При нерегулярных поступлениях денег функция ВСД не работает, поскольку ставка дисконта для каждого периода будет изменяться. Для несистематических поступлений расчет ВНД инвестиционного проекта выполняется с использованием функции ЧИСТВНДОХ:

Особенности расчёта доходности инвестиций в ПАММ-счета

Начнем с самого очевидного — графики доходности ПАММ-счетов у всех брокеров не соответствуют реальной доходности инвестора! То что мы видим — доходность именно ПАММ-счёта, то есть всей суммы инвестиций, включая и деньги управляющего, и комиссию за управление.

Когда мы видим такие цифры:

600% за полтора года, рука сразу же тянется к кнопке «Инвестировать», золотая жила же! Однако если мы учтем 29% комиссии управляющего, то реальная доходность окажется такой:

В 2 раза меньше! Я не спорю, 300% за полтора года тоже смотрятся отлично, но это далеко не 600%.

Ну а если углубиться в суть, то доходность ПАММ-счёта считается так:

• Общая доходность считается по формуле доходности за несколько периодов с реинвестированием.
• Положительный результат уменьшается на процент комиссии управляющего, кроме случаев в п.4 и 5.
• Отрицательный результат всегда остается как есть.
• Если положительный результат получен после убытка, он не уменьшается из-за комиссии, пока общая доходность не обновит максимум.
• Если после положительного результата превышен максимум общей доходности — комиссия снимается только с той части, которая превысила максимум.

В итоге получаем весьма замороченную формулу, которая необходима для высокой точности расчётов. Что делать, если вам нужно посчитать чистую доходность инвестора ПАММ-счёта? Предлагаю использовать такой алгоритм:

1. Общая доходность считается по формуле доходности за несколько периодов с реинвестированием.
2. Положительный результат уменьшается на процент комиссии управляющего.
3. Отрицательный результат уменьшается на процент комиссии управляющего.

Все что нужно — умножить официальные цифры доходности ПАММ-счёта на единицу минус комиссия управляющего. Причем не итоговый результат, а данные с графика ПАММ-счёта (в Альпари их можно скачать в удобном виде) и посчитать по формуле доходности за несколько периодов.

Для наглядности посмотрите на один и тот же график доходности, посчитанный тремя способами:

Разница с учётом и без учёта комиссии управляющего — почти в 2 раза! По упрощенному алгоритму мы получили результат 92%, по точному — 89%. Разница не существенная, но для тысяч процентов она станет вполне заметной:

Реальная доходность инвестора ниже в 6 раз, а разница между точным и упрощенным алгоритмом 70% — на больших цифрах всё заметнее.

Кстати, вы хотите знать, откуда вообще берется эта разница? Кроме того, что упрощенный способ подсчета доходности уменьшает размер просадок, есть еще одна фишка — регулярные выплаты вознаграждения управляющего уменьшают вашу долю в ПАММ-счёте.

Вы все поймете, взглянув на эту картинку:

Зелеными кружками показаны моменты выплаты вознаграждения управляющего, красными — уменьшение ваших паёв в ПАММ-счёте. Что такое пай? Это ваша доля в ПАММ-счёте, ваш кусочек общего пирога прибыли.

Для понимания подойдет такое сравнение — паи это определенное количество акций ПАММ-счёта. По этим акциям вы получаете дивиденды — процент от прибыли компании. Количество акций уменьшается — снижаются дивиденды, соответственно и доходность вложений.

Почему же паи уменьшаются? Дело в том, что изначально вы получаете прибыль на всю сумму своих инвестиций — как и должны. Наступает момент выплаты комиссии управляющего — и она берется из вашей суммы, вашего «кусочка пирога». Кусочек стал меньше со всеми вытекающими.

То, что я вам показал — это не плохо, это как есть. Так работают ПАММ-счета, а вкладывать деньги или нет — выбор всегда за вами.

Ну и пожелание напоследок: инвестируйте в действительно доходные проекты!

6 способов повысить рентабельность продаж

Каждая организация стремится к повышению рентабельности продаж. Для этого можно предпринять следующие шаги:

• Сохранить размеры выручки при сокращении расходов, соответственно, увеличится прибыль.
• Рост выручки при сохранении размера расходов. То есть осуществлять, например, не 10 сделок в месяц, а 20.
• Оптимизировать расходы после валовой прибыли: пересчитать налоговые выплаты, выплатить кредиты, оформить заем с более выгодными условиями.

Как понять, что клиент готов купить?

Результативность определяется за несколько периодов времени. Так, коэффициент рентабельности продаж вычисляется по формуле, но берется конкретный временной отрезок, например два-три квартала. Это позволит выявить сезонный спрос, то есть в одном квартале рентабельность может быть низкой, а в другом резко возрасти.

Что можно предпринять, чтобы увеличить рентабельность продаж в любой сфере деятельности?

1. Увеличить цену продукта

   Даже небольшое повышение цен на товары способно выправить финансовую ситуацию компании в лучшую сторону при сохранении стабильного спроса у покупателей. Но стоит учесть, если низкая цена – ваше преимущество в конкурентной борьбе, то использовать этот способ не стоит.

   Перед повышением цены нужно провести сравнительный анализ стоимости на подобные товары у конкурентов.

   Для B2B-сегмента характерно преподносить увеличение цены на товары и услуги как маркетинговый ход и в то же время повышать выручку организации. Это выглядит так: покупатели получают письмо в рассылке о том, что через месяц цены поднимутся, но можно еще успеть приобрести товар сейчас на прежних условиях. Таким образом, выгодно получается и клиентам, которые экономят деньги, и компании, которая увеличивает свою выручку за несколько месяцев вперед.

2. Уменьшить затраты на сырье

   Уровень рентабельности продаж получится выше, если в формуле будут фигурировать более низкие расходы. Например, на сырье. Для этого анализируют цены поставщиков, определяют минимальную стоимость и обращаются с просьбой о скидках к своим контрагентам. Если поставщик не соглашается на такие условия, можно рассмотреть другие варианты минимизации ваших издержек, например на доставку сырья. Возможно, поставщику будет выгоднее не снижать цены, а взять на себя транспортные расходы. В крайнем случае всегда можно найти других партнеров.

3. Сократить траты на кадровый состав

   Уменьшать расходы на персонал возможно не только путем сокращения сотрудников. Может быть такая ситуация, что некоторые работники свои обязанности успевают выполнить за половину рабочего дня, тогда есть смысл предложить им перейти на сдельную оплату труда.

4. Автоматизировать бизнес-процессы

   В отделе продаж часть обязанностей менеджеров можно перенаправить в автоматизированные системы, например CRM. Сбор заявок и их обработка, переписка с клиентами, создание отчетов – все эти функции снимаются с сотрудников. Так менеджеры будут уделять больше времени продажам, а не рассылкам сообщений и документов.

5. Увеличить средний чек

   Самый простой способ – внедрить кросс-сейл. Это продажа сопутствующих и дополнительных товаров параллельно основным. При этом менеджер будет тратить времени и усилий на одну покупку столько же, но средний чек вырастет.

6. Переложить часть расходов на клиента

   К примеру, при онлайн-продажах можно сэкономить на доставке, предложив покупателю забрать свою покупку самовывозом и получить некоторую скидку. В итоге при больших объемах продаж такая экономия окажется существенной за счет уменьшения расходов по каждой покупке.

Таким образом, любой управляющий компании знает, как считать рентабельность продаж по формуле, ведь это ключевой показатель. Анализ этих коэффициентов важен для понимания состояния бизнеса. При сравнении данных за разные периоды можно своевременно заметить изменения и предпринять необходимые действия, например убрать из ассортимента нерентабельные товары, снизить расходы на сырье или доставку, внести коррективы в стоимость товаров.

Также рентабельность не будет лишним просчитывать при любых изменениях в деятельности организации, например при внедрении нового продукта в ассортиментный ряд, при оформлении займа под нужды компании и т. д.

Получите персональный аудит отдела продаж от Сергея Азимова для 3-кратного роста продаж в 2021 году совершенно бесплатно

Проведем аудит Вашего отдела продаж по 24 пунктам и дадим четкий план по увеличению прибыли!

ПОКАЗАТЕЛИ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ КАК ОБЪЕКТ НАЛОГОВОГО КОНТРОЛЯ

ФНС России систематически анализирует показатели рентабельности предприятий. Дело в том, что отечественные налоговые органы используют риск-ориентированный подход для осуществления мероприятий налогового контроля, в частности, выездной налоговой проверки. Это означает, что выездные налоговые проверки проводят, когда данные финансовой и налоговой отчетности сигнализируют о возможных нарушениях.

Один из критериев, который анализирует налоговая служба, — показатель рентабельности предприятий по данным двух документов — Бухгалтерского баланса и Отчета о финансовых результатах. Если показатель рентабельности компании по данным финансовой отчетности значительно отличается от среднеотраслевого значения, это повышает риск фискальной проверки.

Учитывая сказанное, предприятиям целесообразно:

• знать методику расчета показателей рентабельности, применяемую налоговыми органами России;
• ежегодно рассчитывать уровень рентабельности и сравнивать его со среднеотраслевыми значениями для оценки налоговых рисков и их снижения.

Налоговые органы рассчитывают два показателя рентабельности:

• рентабельность проданных товаров, продукции (работ, услуг);
• рентабельность активов.

Применяемая налоговой службой методика расчета этих показателей отличается от общепринятой.

Рентабельность проданных товаров, продукции (работ, услуг)

Рентабельность проданных товаров, продукции (работ, услуг) (далее — рентабельность продукции) — это соотношение прибыли от продажи товаров (продукции, работ, услуг) и себестоимости проданных товаров (продукции, работ, услуг) с учетом коммерческих и управленческих расходов. Формула расчета выглядит так:

Р_пр = ОП / (Сп + КР + УР),

где Р_пр — рентабельность продукции;

ОП — операционная прибыль (стр. 2200 ф. 2);

Сп — себестоимость продаж (стр. 2120 ф. 2);

КР — коммерческие расходы (стр. 2210 ф. 2);

УР — управленческие расходы (стр. 2210 ф. 2).

Рентабельность активов

Рентабельность активов рассчитывается как соотношение прибыли от продажи товаров (продукции, работ, услуг) и стоимости активов предприятия в среднегодовом значении. Для расчета используют следующую формулу:

Р_А = ОП / ((А_{на начало периода} + А_{на конец периода}) / 2),

где Р_А — рентабельность активов;

ОП — операционная прибыль (стр. 2200 ф. 2);

А — активы (стр. 1600 ф. 1).

Ежегодно на официальном сайте ФНС России публикуются обновленные среднеотраслевые значения показателей рентабельности за предыдущий год. Для примера приведем выборочные данные за 2020 г. (табл. 4).

Таблица 4. Среднеотраслевые значения показателей рентабельности за 2020 г. (выборочно)
Вид экономической деятельности (согласно ОКВЭД-2)	Рентабельность проданных товаров, продукции (работ, услуг), %	Рентабельность активов, %
Всего	9,9	4,5
сельское, лесное хозяйство, охота, рыболовство и рыбоводство	22,9	8,5
растениеводство и животноводство, охота и предоставление соответствующих услуг в этих областях	20,8	7,8
рыболовство и рыбоводство	52,2	15,6
добыча полезных ископаемых	23,0	8,3
добыча сырой нефти и природного газа	19,8	9,6
добыча металлических руд	81,4	27,9
добыча прочих полезных ископаемых	32,8	6,6
обрабатывающие производства	12,2	5,8
производство пищевых продуктов	9,5	8,7

ПРИМЕР 3

Сравним показатели рентабельности группы компаний «Своя пекарня» со среднеотраслевыми значениями (табл. 5) и оценим налоговые риски, учитывая, что вид экономической деятельности компании — производство пищевых продуктов.

Таблица 5. Сравнение показателей рентабельности со среднеотраслевыми значениями
Показатель	Код строки	Данные предприятия	Среднеотраслевое значение	Отклонение
Рентабельность продукции (Рпр), %		10,0	9,5	0,5
Прибыль (убыток) от продаж, руб.	2200	26 342	х	х
Себестоимость продаж, руб.	2120	253 330	х	х
Коммерческие расходы, руб.	2210	9994	х	х
Управленческие расходы, руб.	2220	1182	х	х
Рентабельность активов (РА), %		23,2	8,7	14,5
Прибыль (убыток) от продаж, руб.	2200	26 342	х	х
Активы на начало периода, руб.	1600	168 800	х	х
Активы на конец периода, руб.	1600	58 108	х	х

Согласно данным табл. 5 рентабельность продукции и рентабельность активов рассматриваемой группы компаний выше среднеотраслевых показателей. Это означает, что у нее отсутствуют налоговые риски, так как риски возникают, если показатели рентабельности ниже среднеотраслевых значений на 10 % и более.

Акции и их доходность

Акция – это вид ценной бумаги, которая предполагает получение ее владельцем части прибыли компании. Обычно прибыль выплачивается в виде дивидендов. Такой доход также может быть получен в виде маржи, в случае повышения рыночной стоимости бумаги.

Акции имеют номинальную, эмиссионную, балансовую и рыночную стоимость. Каждая из них имеет свои особенности:

• Номинальная стоимость указывается на лицевой стороне акции. Общая их сумма компании не может превышать величины уставного капитала.
• Эмиссионная стоимость отражает стоимость акции при приобретении ее первым держателем, после ее размещения на фондовом рынке.
• Балансовая стоимость представляет собой результат, полученный при делении балансовой стоимости фирмы на число акций, выпущенных в обращение.
• Рыночная стоимость – это цена, по которой акция торгуется на вторичном рынке.

Акции имеют свою доходность. Такая величина – это показатель, позволяющий дать оценку размерам прибыли, полученной за время владения акцией с момента ее покупки.

Вычислить доходность акции можно по формуле:Дакц = СК – ПК / ПК, где:

• Дакц – это доходность акции;
• СК – совокупный капитал, полученный со времени покупки акции;
• ПК – первоначальный капитал, который был вложен в приобретение акции.

Любая ценная бумага имеет свою доходность. Ее можно рассчитать по приведенным выше формулам. Но как можно узнать о доходности ценных бумаг, приобретенных на вторичном рынке неделю, час, год назад? Существует ли способ узнать, какую прибыль приобретенные акции приносили своим владельцам? С этой целью были созданы рейтинги доходности ценных бумаг.

Планирование прибыли и рентабельности

Основу планового обоснования рентабельности и прибыли составляет прогнозирование наиболее вероятных значений:

• Объема производства, издержек;
• Суммы денежного оборота предприятия;
• Скорости оборачиваемости капитала;
• Уровня цен.

А также других факторов, влияющих на экономическую эффективность. В настоящее время в наиболее распространённый инструментарий решения этих задач входят следующие методы:

Формула безубыточности

Согласно этому способу, прогнозируемая прибыль составит сумму, вычисляемую по формуле:

NPP = V x (1 – CP – T) – CC

Где:
NPP – Планируемая прибыль;
V – Плановый объём производства;
CP – Переменные затраты;
T – Налог на добавленную стоимость;
CC – Постоянные издержки.

Так как показатель прибыли в данном случае задаёт уровень рентабельности, то для получения её значения нужно поделить NPP на сумму целевых или валовых затрат (в зависимости от определения прогнозируемой величины). Это правило применяется и для остальных методов, перечисленных ниже.

Экономическо-статистическое прогнозирование

Метод полностью построен на графическом подходе к фактической динамике (экстраполяции) показателя. Анализируя тенденции, специалист, как правило, может с той или иной вероятностью предвидеть направление тренда в ближайшем будущем.

Прямой счёт

Очень простой по принципу, но довольно сложный в исполнении метод. Для его реализации необходимо умножить количество каждой из производимых номенклатурных позиций сначала на цену реализации, а потом на её себестоимость и отнять одно от другого. Если предприятие начинает выпуск новой продукции, то эти значения нужно спрогнозировать, что бывает проблематично. Также необходимо предсказать изменение (или стабильность) суммы постоянных издержек, вероятные движения цен на сырьё и другие статьи калькуляции.

Нормативный метод

Этот способ прогнозирования называют также технико-экономическим планированием. Метод сходен по принципу с «прямым счётом», но в отличие от последнего, использует не фактические показатели прошлых отчётных периодов, а принятые на предприятии нормативы. К ним относятся, в частности, наивысшая достигнутая рентабельность капитала. Исходя из данных норм прибыли, производится планирование будущих периодов.

Оптимальная целевая прибыль

Метод основан на минимальном уровне прибыли, необходимом для исполнения налоговых обязательств, покрытия других издержек, выплаты необходимых отчислений по кредитам, погашения задолженностей по зарплате, обеспечения развития и пр. В результате, устанавливается сумма прибыли, меньше которой предприятие не может себе позволить. Эта цифра становится базовой для расчётов. Уровень рентабельности обычно соответствует коэффициенту, высчитанному по формуле безубыточности.

По маржинальному доходу

Прибыль прогнозируется по расчётным переменным издержкам на производство каждого вида продукции. Плановая прибыль вычисляется как разница предполагаемого маржинального дохода и постоянных затрат с учётом НДС:

MC = V — CP- T

Где:
MC – Сумма маржинального дохода;
V – Плановый объём производства;
CP – Переменные затраты;
T – Налог на добавленную стоимость.

Прогнозируемая прибыль составит:

NPP = MC – CC

Где:
NPP – Планируемая прибыль;
МC – Ранее высчитанная сумма маржинального дохода.
CC – Постоянные издержки.

Математические методы

Планирование прибыли на основе функциональных зависимостей от выявленных факторов – «высший пилотаж» науки экономического прогнозирования. Для его реализации необходим всесторонний анализ хозяйственной деятельности, владение математическим аппаратом и чаще всего, использование высокопроизводительных вычислительных мощностей.

Зачем рассчитывать рентабельность и о чем она говорит

Существует ряд ситуаций, в которых показатели рентабельности должны иметь большое значение. Коэффициент рассчитывают, когда нужно:

• сделать бизнес-план для оценки целесообразности вложения средств в проект;
• обосновать крупные инвестиции для понимания прогнозируемой отдачи от проекта;
• определить и допустимую вилку цен для сравнения с конкурентами и привлечения клиентов;
• проанализировать менеджмент для понимания ключевых управленческих и организационных моментов, требующих внимания;
• спрогнозировать возможную сумму выручки в следующем промежутке времени;
• подготовить к продаже компанию для определения реальной стоимости бизнеса.

Методы подсчета

Сущность экономического значения относительно рентабельности заключена в отражении суммы доходов от деятельности на один потраченный рубль. Учитывая то, какие показатели применяются для осуществления расчетных операций – выделяют несколько разновидностей показателей.

В качестве числителя рассматривается одна из возможных величин. Это может быть доход, полученный компанией, прибыль по балансу, прибыль чистая. Знаменателем выступают затраты, понесенные на производство продуктов, которые в дальнейшем продаются, фонды производственного значения, капитал компании и прочие.

Экономическая рентабельность

Рентабельность компании рассматривается как отношение прибыли по балансу к стоимости ресурсов производственного значения

С помощью этого показателя можно охарактеризовать размер получаемой прибыли на один рубль из стоимости фондов производственной важности. Расчет осуществляют по формуле:

Когда говорят относительно рентабельности основного вида деятельности – это отношение полученного дохода, полученного посредством продажи продукции к затратам, понесенным на производственную деятельность. С помощью этого показателя можно определить размер дохода, который поступает от каждого затраченного рубля. Формула:

Совокупные затраты определяют как отношение чистой прибыли к усредненному значению стоимости фондов производственного значения. Это рассматривают как оборотные и основные средства. Также учитывается содержание работников. Применяют формулу:

Также имеется метод расчета рентабельности относительно продукции, когда оценивается отношение прибыли, полученной в результате реализации продукции относительно выручки от продаж в общем. Так можно узнать каков размер прибыли поступает от каждого рубля из цена на продукт. Применяется формула:

Оценивают отдельные изделия, когда соотносятся доходы от реализуемых товаров определенного вида в полученной выручке от ее продажи. Формула:

Страны, которые установили рыночную разновидность экономических отношений, для характеристики рентабельности используется вложения, производимые в деятельности определенного вида.

Осуществляется расчет рентабельности относительно инвестиций. Данный показатель может рассчитываться относительно позиций разных групп, кем могут быть лица, владеющие правомочиями собственности, вкладывающие инвестиции, компании и прочие.

Данный вид доходов можно сравнить со всеми активами либо капиталом, который выступает в качестве долгосрочного. В первой ситуации будет рассчитан коэффициент, рассматриваемый как рентабельность активов, во втором – рентабельность относительно инвестированного капитала.

С помощью показателя рентабельности по отношению к активам имеется возможность дать оценку вложений денежных средств в активы компании. Если говорить проще, то оценивается, правильно ли сделан выбор относительно вложения инвестиций.

При помощи показателя рентабельности дается характеристика целесообразности и эффективности отношений, которые возникают между лицами, вкладывающими инвестиции и предприятием, которое было создано. Оценивается уровень прибыльности организации.

В качестве распространенных денежных идентификаторов оценивания целесообразности вложенных инвестиций относительно позиций владельцев выступают показатели рентабельности:

Риск и доходность

Доходность – это эффективный метод качественной и количественной оценки инвестиционных вложений. У нее есть свои плюсы и минусы. Но она является незаменимым инструментом при анализе рациональности инвестирования. Доходность имеет широкое применение в экономическом анализе, позволяя взвесить решение о необходимости капиталовложения. Часто применяется совместно с показателями рисков. Инвестор при принятии решения о денежных вливаниях кладет на одну чашу весов возможные риски, а на другую — возможную доходность капитала. И если вторая чаша значительно перевешивает, то решение принимается в пользу вложения.

Можно сказать, что доходность и риски — понятия равновесные. Они всегда взаимосвязаны. Негласный закон трейдеров: чем выше риск, тем выше будет доходность. Каждый трейдер стремится уменьшить, просчитать риск и увеличить прибыль.

Так работает фондовый рынок. Каждый инвестор делает рассчеты и узнает, где скрывается прибыль.

Порог рентабельности, точка безубыточности

Для владельца бизнеса значение точки безубыточности — это важный показатель. Он указывает сколько продукции (товара) нужно продать, чтобы покрыть все расходы и выйти на прибыль. То есть показывает объем продаж для безубыточной деятельности.

Порог рентабельности = (Постоянные расходы х выручка) / (Выручка — Переменные расходы) х 100%

Пример. Рассчитаем порог рентабельности организации

• Постоянные расходы (материалы, зарплата основных работников, аренда производственных площадей и др.) = 90 тыс.руб.
• Переменные расходы (косвенные) = 130 тыс.руб.
• Выручка = 240 тыс.руб.

Порог рентабельности: (90 000 х 250 000) / (250 000 — 130 000) = 187 500 руб.

Предприятию нужно продать продукции на 187,5 тыс.руб., чтобы покрыть все расходы и выйти на нулевую прибыль. 187,5 тыс. руб. — это точка безубыточности. Только при выручке от продаж больше, чем 187,5 тыс.руб. организация начнет получать прибыль.

Порог рентабельности — важный показатель, который дает оценить:

1. Эффективность бизнеса и его прочность;
2. Дает возможность вовремя увидеть проблемы компании и принять меры по увеличению продаж или снижению себестоимости;
3. Определить цены на товар (продукцию) в случае снижения объема продаж.

Анализ рентабельности

После того, как проведены расчеты и получены коэффициенты рентабельности, можно приступить к анализу. С учетом текущих задач он может быть направлен на определение экономического потенциала компании с нуля или оценку ее финансовых результатов. В финансовой отчетности применяют три вида анализа рентабельности: сравнительный, факторный и индексный.

Сравнительный анализ

Данный метод сводится к сравнению отдельных показателей рентабельности внутри компании или соответствующих показателей конкурентов. Анализ проводится в динамике, позволяет оценить эффективность бизнеса в целом и его привлекательность как объекта для инвестирования.

В ходе сравнительного анализа можно получить информацию о прибыльности компании в конкретной сфере. Также он может помочь составить картину перспектив бизнеса с учетом положения других организаций в нише.

Факторный анализ

Финансовый анализ рентабельности может предполагать факторный метод, который включает несколько моделей. Все они необходимы для выявления взаимосвязей между определяющими рентабельность факторами и делятся на 3 категории:

• аддитивные – для случаев, когда есть сумма факторов;
• кратные – когда дробное значение вычисляется путем деления факторов один на другой;
• мультипликативные – когда значение выражено произведением факторов.

Приведенные модели могут лежать в основе многофакторных комбинаций с использованием коэффициентов рентабельности.

Индексный анализ

Может применяться для анализа рентабельности независимо от сферы работы компании и организационно-правовой формы. Такой метод позволяет анализировать одно или одновременно несколько предприятий, используя следующие индексы:

• переменного состава;
• постоянного (фиксированного) состава;
• влияния структурных сдвигов.

Как повысить рентабельность

Если всё-таки так получилось, что рентабельность предприятия или продаж значительно снизилась, чтобы её повысить, тепловая карта кликов сайта, а точнее её анализ не даст никаких ответов и решений.

Здесь нужен подробный анализ, который может занять не один день. Кропотливая работа самого директора с группой экспертов, разбирающихся в подобных вопросах

Расчёты операций, вычисления КПД каждого работника, проверка чеков и накладных на закупку оборудования, материалов и другой важной для компании продукции.

Так же, учитываться будут затраты не только на материальные товары для компании, но и на услуги, которые делались для её развития и продвижения. Те, кто знает, что такое SEO понимает, о чём идёт речь

Реклама, продвижение сайта, различные маркетинговые процессы – всё это делается не бесплатно и важно понять, что было эффективно, а что нет.

Виды рентабельности

Расчет рентабельности примитивного спекулятивного бизнеса делается просто. Для этого нужно вычесть из суммы реализации расходы на закупку товаров и сопутствующие издержки, чтобы определить размер чистой прибыли, которая делится на величину вложений: чем показатель выше, тем лучше.

Предприятие работает сложнее. Затраты делятся на постоянные (основные средства или ОС) и переменные активы (ПА). Назначение и сроки окупаемости у них разные.

К основным фондам относятся капитальные здания и сооружения, оборудование, транспорт и т. п.

Переменные активы расходуются в процессе создания материальных ценностей, то есть товара, и входят в себестоимость. Это: сырье, комплектующие изделия, топливо, расходные материалы.

Кроме материальных и нематериальных, постоянных и переменных активов, в состав затратной части баланса (пассива) входит заработная плата. По сумме прибыли, приносимой каждым работником, можно делать выводы о том, насколько он рентабелен. Выражений, предназначенных для подсчета эффективности затрат, довольно много. Мы рассмотрим только основные показатели эффективности доходности.

Ради удобства главные виды рентабельности сведены в таблицу.

Параметр оценки эффективности	Формула	Краткое описания
Числитель	Знаменатель
Активы	Чистая прибыль	Совокупная стоимость активов	Отдача от каждой денежной единицы, вложенной в активы
Основные средства	Стоимость основных фондов	Отдача вложений в основные фонды
Оборотные средства	Стоимость оборотных фондов	Доходность вложений в сырье, материалы и накладные расходы
Продажи	Сумма выручки	Доля прибыли в сумме выручки
Производство	Стоимость израсходованных оборотных средств и амортизации основных фондов	Прибыльность производимого товара
Затраты	Прибыль (брутто)	Затраты на производство продукции (валовая себестоимость или декапитализированные издержки)	Процент прибыли, приносимой каждой денежной единицей, затраченной на изготовление и реализацию товара
Общий капитал	Совокупный капитал предприятия	Эффективность использования всех средств, вложенных в производство
Собственный капитал	Чистая прибыль	Размер собственного капитала предприятия	Эффективность использования собственных средств, вложенных в производство
Заемный капитал	Сумма краткосрочных и долгосрочных займов	Эффективность кредитования
Персонал (не умножается на 100 %)	Штат работников предприятия	Сумма прибыли, приносимая каждым сотрудником

Смысл каждого из показателей состоит в выявлении реального экономического эффекта. Например, результатом покупки права на использование товарного знака или патента на изготовление продукции стало увеличение прибыли. Так можно рассчитать рентабельность нематериального актива.

Самый рентабельный бизнес

Рентабельность как характеристика эффективности является относительным показателем. Она не зависит от величины оборота. Например, удачно продав коробку спичек по десятикратной цене, можно получить большую прибыль, но разбогатеть не получится. Наиболее прибыльные предприятия — крупные корпорации.

Рентабельность характеризует соотношение этих параметров. Но при выборе направления деловой активности полностью абстрагироваться от абсолютных величин требуемых инвестиций в денежном выражении не получается. Что толку от знания факта, что производство высокотехнологичных систем является прибыльным, если на реализацию проекта нужны миллиарды, а их нет, и взять их негде.

Наглядно о примерах расчета рентабельности для различных видов бизнеса в следующем видео.

К привлекательным для инвесторов сферам относятся:

1. Индустрия красоты и здоровья. Парикмахерские, гимнастические залы и салоны лидируют по востребованности услуг.
2. Строительство и ремонт. Компания может быть крупной или маленькой — заказы будут, а прибыль в этой области достаточно серьезная.
3. Торговля продовольственными товарами. Успех обеспечивается правильной организацией дела, выгодным расположением магазина, уникальным ассортиментом и ценовой политикой.

Сверхрентабельным станет производство уникального, нового и востребованного коммерческого продукта в условиях низкой конкуренции. Как правило, такое господство долго не продолжается.