Оборачиваемость активов — формула по балансу (нюансы)

Среднее значение в экономике

Динамика финансовой зависимости организаций (без субъектов малого предпринимательства) по Российской Федерации (по данным бухгалтерской отчетности)

Формула коэффициента финансовой зависимости по балансу показывает, какая доля всех финансовых ресурсов предприятия будет приходиться на 1 руб. собственного капитала. Каждый инвестор заинтересован в информации, сможет ли предприятие в полной мере рассчитываться с кредиторами в случае продажи всех своих активов.

Коэффициент финансовой зависимости включается в число показателей, которые отражают степень финансовой устойчивости анализируемых предприятий. Этот показатель определяется в основном на длительную перспективу, оценивая зависимость от внешних привлеченных средств. Опасность данной зависимости выражается в том, что если предприятие имеет большое количество внешних обязательств (долгов), то появляется риск снижения (утраты) платежеспособности и наступления банкротства впоследствии.

Показатели ликвидности

1. Current ratio / Коэффициент текущей ликвидности

Отражает то, насколько краткосрочные обязательства компании покрываются текущими активами, т.е. характеризует устойчивость компании к краткосрочным колебаниям на рынке

Интерпретация этого показателя связана с важной гипотезой о правильной организации финансирования — компании не следует использовать краткосрочные источники финансирования для приобретения долгосрочных активов. Соответственно, обычное рекомендуемое значение CR — больше 1

В зависимости от отрасли и других особенностей бизнеса эта рекомендация может меняться.

2. Quick ratio / Коэффициент быстрой ликвидности

Отражает то, насколько краткосрочные обязательства компании могут быть оплачены из активов, которые либо уже являются деньгами, либо могут превратиться в деньги в ближайшее время. В отличие от CR, данные показатель не считает, что запасы могут быть использованы для погашения обязательств, т.к. запасы далеко не всегда обладают ликвидностью и могут быть превращены в деньги.

Следует обратить внимание на то, что в этом показателе учитываются не любые краткосрочные вложения, а только рыночные (ликвидные). Это означает, что, например, рыночные акции или облигации, торгующиеся на бирже, будут учитываться в показателе

Но если вложения не могут быть за разумный срок проданы на рынке, то они не должны учитываться.

Чем выше этот показатель, тем стабильнее деятельность компании. Однако, слишком высокое его значение может указывать на то, что компания располагает избыточными ресурсами, которые используются недостаточно эффективно.

3. Cash ratio / Коэффициент абсолютной ликвидности

Показывает, какая доля краткосрочных долговых обязательств может быть покрыта за счет денежных средств и их эквивалентов в виде рыночных ценных бумаг и депозитов, т.е. практически абсолютно ликвидных активов.

4. Defensive interval ratio / Период самофинансирования

Отражает число дней на которое компания обеспечена средствами, заключенными в ее краткосрочных активах. Этот показатель характеризует то, насколько стабильно может быть обеспечено финансирование текущих операций при возникновении краткосрочных провалов в продажах.

5. Net working capital / Чистый оборотный капитал

NWC = Текущие активы — Краткосрочные обязательства

Разность между оборотными активами предприятия и его краткосрочными обязательствами. Чистый оборотный капитал необходим для поддержания финансовой устойчивости предприятия, поскольку превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что предприятие не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет резервы для расширения деятельности. Оптимальная сумма чистого оборотного капитала зависит от особенностей деятельности компании, в частности от ее масштабов, объемов реализации, скорости оборачиваемости материальных запасов и дебиторской задолженности. Недостаток оборотного капитала может свидетельствовать о неспособности предприятия своевременно погасить краткосрочные обязательства. Как правило, нормальным считается положительное значение оборотного капитала.

Пример расчета КПИ в инвестиционных целях

В Москве открывается современный ресторан и автопредприятие. Перед инвестором стоит выбор — куда инвестировать свободные средства, чтобы получить наибольшую выгоду. Основные сведения о финансировании деятельности этих двух компаний на этапе открытия представлены в таблице ниже:

Вложения в молодое предприятие	Сумма для ресторана (тыс. руб.)	Сумма для автопредприятия (тыс. руб.)
Владельцы оформили банковский кредит с продолжительным сроком выплат	6 000	6 000
Основной капитал заведения (помещение, мебель, инструменты, оборудование и др.)	24 000	32 000
Собственный капитал (вложения собственников)	10 000	24 000
Всего необходимо финансовых вложений для открытия	16 000	20 000

Из анализа показателя для нового ресторана становится видно, что КПИ далек от оптимальных значений. А вот показатели для автопредприятия более чем оптимистичные. Поэтому инвестор решает вложить средства в открытие автопредприятия, т.к. такой выбор менее рискован.

Коэффициент финансовой активности в финансовом анализе предприятия

Коэффициент финансовой активности – это величина, характеризующая финансовое состояние предприятия. Данным коэффициентом определяют соотношение между заемными и собственными средствами (его синонимы: леверидж, маржа или финансовый рычаг). Для этого необходимо собрать данные о размещении и использовании активов и источников их формирования (к примеру, о собственном капитале и обязательствах, пассивах). Что же считается основными особенностями финансового анализа? В эту группу входят ресурсы, связанные с финансовою активностью предприятия:

1. Гарантии проведения общей характеристики имущественной базы и финансового состояния предприятия.
2. Первостепенная оценка платежеспособности, финансовых гарантий устойчивости предприятия.
3. Анализ рентабельности.
4. Информационная общедоступная база и полное обеспечение данными решений управленческого и перспективного характера.

Следует придерживаться принципа доступности результатов анализа для любых пользователей и возможности унификации содержания и информационного наполнения счетно-аналитических процедур. Денежный эквивалент в данном случае становится первоначальным для системы критериев. Одним из основных является высокий уровень правдивости и объективности итогов анализа. Информационной базой для вычисления коэффициента финансовой активности называют бухгалтерскую финансовую отчетность. Финансовая активность определяется как применение ряда операций для управления финансовыми средствами.

Текущие активы в балансе ― строка заполнения

Наличие текущих активов, их объемы, состав можно узнать из данных бухгалтерской отчетности. Достаточно проанализировать имеющиеся оборотные ресурсы. По сути своей текущие активы ― это в балансе и есть данные по разделу II «Оборотные активы». Сюда относят следующие строки:

• 1210 ― имеющиеся на момент составления отчетности запасы организации;
• 1220 ― суммы не списанного «входного» НДС в течение отчетного периода;
• 1230 ― величина дебиторской задолженности, за исключением долгов контрагентов, которые характеризуются как долгосрочные;
• 1240 ― финансовые вложения организации, носящие краткосрочный характер (займы, предоставленные работникам и иным лицам, паи, акции и прочие);
• 1250 ― денежные запасы и их эквиваленты, принадлежащие предприятию;
• 1260 ― иные оборотные активы, которые включают в себя прочие расчеты с контрагентами, выполненные этапы по незавершенным работам, недостача, в отношении которой не принято решение о дальнейшем списании, суммы акцизов и налогов, которые признаются в учете позже, а также иные активы, не учтенные в составе вышеперечисленных.

Ответы на часто задаваемые вопросы по теме “Коэффициент покрытия инвестиций”

Вопрос: Применяется ли коэффициент покрытия инвестиций при оценке вероятности банкротства?

Ответ: Да, КПИ рассчитывается в том числе и для оценки вероятности банкротства и провала бизнес-идеи. Как правило, с этой целью данный индикатор вычисляется вкупе с показателем текущей ликвидности.

Вопрос: Результат какого анализа будет точнее — исследования коэффициента покрытия инвестиций обособленно или изучения КПИ вкупе с какими-либо другими показателями?

Ответ: Анализировать коэффициент покрытия инвестиций предпочтительно вместе с коэффициентами платежеспособности и ликвидности.

Оценка стоимости бизнеса	Финансовый анализ по МСФО	Финансовый анализ по РСБУ
Расчет NPV, IRR в Excel	Оценка акций и облигаций

Что такое коэффициент покрытия инвестиций

Коэффициент покрытия инвестиций (коэффициент долгосрочной финансовой независимости) — это финансовый индикатор, который дает аналитику представление о том, какая доля активов предприятия финансируется из устойчивых источников (долгосрочных пассивов и собственного капитала). Можно выразиться по-иному — КПИ демонстрирует финансовую устойчивость объекта инвестирования к внешним воздействиям.

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

При этом под долгосрочными пассивами экспертами в области финансов понимаются заемные средства, взятые из любого источника с условием их возврата не ранее чем через 12 месяцев.

Собственные средства и долгосрочные пассивы считаются устойчивыми источниками финансирования объекта инвестиций за счет того, что как минимум 1 год они не используются для исполнения текущих обязательств и могут находиться в полном распоряжении предприятия без возникновения необходимости в их экстренном расходовании.

Важно! Коэффициент покрытия инвестиций может подтвердить факт содержания проекта за счет краткосрочных обязательств и/или низколиквидных активов — это означает, что вложение финансовых средств в данный бизнес является рискованным. Когда заявитель обращается в банк за получением кредита, аналитики кредитной организации проводят оценку стабильности предприятия заявителя (к слову, платежеспособность физических лиц проверяется куда быстрее, но целесообразность кредитования компаний оценивается более тщательно)

Поэтому, если в выдаче займа было отказано, не исключено, что внутренние финансовые эксперты банка произвели расчет коэффициента покрытия инвестиций. Та же ситуация может случиться с инвесторами, которые готовы были вложить свои деньги в развитие предприятия, но передумали из-за высоких рисков, на наличие которых указывали значения КПИ

Когда заявитель обращается в банк за получением кредита, аналитики кредитной организации проводят оценку стабильности предприятия заявителя (к слову, платежеспособность физических лиц проверяется куда быстрее, но целесообразность кредитования компаний оценивается более тщательно). Поэтому, если в выдаче займа было отказано, не исключено, что внутренние финансовые эксперты банка произвели расчет коэффициента покрытия инвестиций. Та же ситуация может случиться с инвесторами, которые готовы были вложить свои деньги в развитие предприятия, но передумали из-за высоких рисков, на наличие которых указывали значения КПИ.

Оценка стоимости бизнеса	Финансовый анализ по МСФО	Финансовый анализ по РСБУ
Расчет NPV, IRR в Excel	Оценка акций и облигаций

Примеры решения задач

ПРИМЕР 1

Задание	Даны показатели двух компаний по бухгалтерскому балансу. Сравнить их работу, вычислив индекс постоянного актива по балансу. Компания 1 Строка 1100 – 1 200 тыс. руб., Строка 1300 – 2450 тыс. руб. Компания 2 Строка 1100 – 1 812 тыс. руб., Строка 1300 – 1 950 тыс. руб.
Решение	Выполним расчет для двух компаний по следующей формуле: Iпа = строка1100 / строка1300 Iпа (1) = 1200/2450 = 0,49 Iпа (2) = 1812/1950 = 0,93 Вывод. Мы видим, что показатель первой компании находится в диапазоне нормативного значения, поэтому можно считать, что она работает с большей эффективностью.
Ответ	Iпа (1) = 0,49Iпа (2) = 0,93

ПРИМЕР 2

Задание	Предприятие отработало 2 периода со следующими показателями: 1 период: Стоимость внеоборотных активов – 125 000 рублей, Сумма собственных средств – 156 000 рублей. 2 период: Стоимость внеоборотных активов – 138 000 рублей, Сумма собственных средств – 189 000 рублей.
Решение	Формула для решения данной задачи: Iпа = ВА / СОС Iпа = 125000/156000 = 0,8 Iпа = 138000/189000 = 0,73 Вывод. Мы видим, что показатели за оба периода находятся в диапазоне нормативного значения (от 0,5 до 0,8) поэтому компания функционирует в нормальном режиме. Для более точной картины требуется расчет других финансовых показателей.
Ответ	Iпа (1) = 0,8Iпа (2) = 0,73

Понятие индекса постоянного актива

В процессе анализа различных форм бухгалтерской отчетности можно рассчитывать и изучать различные показатели, характеризующие:

• Экономическую устойчивость предприятия,
• Платежеспособность,
• Результативность активов и др.

Важным показателем, который часто используют при проведении анализа, является индекс постоянного актива по балансу. Формула индекса постоянного актива по балансу рассчитывает коэффициент, которым определяется та часть собственных средств компании, которая идет на покрытие внеоборотных активов, представляющих собой часть производственного потенциала компании.

Что показывает коэффициент финансовой устойчивости

Коэффициент финансовой устойчивости демонстрирует, насколько активы компании профинансированы за счет надежных и долгосрочных источников. Т. е. показывает долю источников для финансирования своей хоздеятельности, которые компания может привлечь на добровольной основе.

Анализируя коэффициент финансовой устойчивости, формула которого будет приведена чуть ниже, можно сказать, что чем ближе его значение к 1, тем стабильнее положение компании, поскольку доля долговременных источников финансирования гораздо выше, чем краткосрочных. Идеальное значение, равное 1, говорит о том, что компания не привлекает краткосрочные источники финансирования, что, однако, не всегда экономически правильно.

Коэффициент финансовой устойчивости — формула по балансу (данные из формы 1):

Кфину = (стр. 1300 + стр. 1400) / стр. 1700.

Если расшифровать показатели строк, формула будет выглядеть так:

Кфину = (Ксоб + Обдс) / Побщ,

где: Кфину — коэффициент финустойчивости;

Ксоб — собственный капитал, включающий имеющиеся резервы;

Обдс — долгосрочные займы и кредиты (обязательства), срок привлечения которых составляет более 1 года;

Побщ — итого по пассивам (иначе — валюта баланса).

Поскольку значение строки 1700 баланса складывается из суммарных значений строк 1300, 1400 и 1500, а стр. 1500 — это краткосрочные обязательства, можно говорить о том, что коэффициент, приближенный к 1, показывает, насколько мало привлечено компанией краткосрочных займов. Низкая доля краткосрочных заимствований как раз и называется финансовой устойчивостью.

Вы сможете беспроблемно читать баланс своего предприятия, если изучите нашу статью «Как читать бухгалтерский баланс (практический пример)?».

Сущность постоянных активов

Постоянные активы включают в себя средства, которые вложены в материальные ценности и объекты вещественного характера, используемые в процессе производства. Расчет производится с целью определения влияния на объекты труда и их трансформации в продукцию.

Постоянные активы участвуют в большинстве производственных циклов, их использование происходит на протяжении длительного периода времени путем переноса части стоимости на цену готовых изделий (например, амортизационными отчислениями).

Постоянные активы имеют пассивную и активную часть:

• Пассивная часть включает в себя здания и сооружения, от которых напрямую зависят условия труда, и эксплуатация объектов активной части,
• Активная часть состоит из оборудования, транспорта и машин, принимающих непосредственное участие в переработке предмета труда. Эта часть постоянных активов подвижна и подвергается сильному влиянию научно-технического прогресса.

Постоянные активы составляют активы внеоборотного характера, которые представлены в балансе определенными строками.

Формула индекса постоянного актива по балансу в общем виде выглядит следующим образом:

Iпа = ВА / СОС

Здесь Iпа – индекс постоянного актива,

ВА – внеоборотные активы,

СОС – собственные средства предприятия.

Формула индекса постоянного актива в соответствии со строками баланса выглядит следующим образом:

Iпа = строка1100 / строка1300

Формула индекса постоянного актива по балансу характеризует степень обеспеченности активов баланса собственными средствами, то есть финансовую устойчивость предприятия.

Нормативные значения коэффициента покрытия инвестиций

После того, как значение коэффициента покрытия инвестиций найдено, необходимо грамотно его проанализировать. Сразу следует оговориться, что нормативное значение КПИ остается одинаковым вне зависимости от масштаба деятельности коммерческой организации и отрасли экономики, т.к. мы говорим о наличии у фирмы базы стабильных пассивов для финансирования активов. Итак, расшифровка точных значений КПИ следующая:

• Если результат расчета оказался менее 0,7-0,8 — высока вероятность того, что предприятие не сумеет исполнить обязательства перед контрагентами, поскольку оно прибегло к краткосрочным кредитам и привлечением прочих заемных средств со сжатым сроком возврата с целью приобретения внеоборотных активов (сооружений, зданий, оборудования и пр.), не способных к моментальной генерации финансовых средств. В такой ситуации внутреннему аналитику рекомендуется немедленно заняться прогнозом иных показателей платежеспособности, чтобы выяснить степень финансовой устойчивости фирмы.
• Оптимальным значением коэффициента считается находящееся в диапазоне от 0,7 до 0,9.
• Если значение коэффициента близок к единице или > 0,9, это значит, что собственный капитал и заемные средства с продолжительным сроком выплаты способны полностью покрыть сумму долгосрочных инвестиций в хозяйственную деятельность компании.

При этом, требуется принять во внимание два важных момента анализа коэффициента покрытия инвестиций:

• если значение коэффициента близко к нормативному значению (0,6-0,7), риск для инвестора существует только в том случае, если компания претерпевает действительно серьезный внешний стресс (заметное колебание валютного курса, нарушение условий договора контрагентами и т.п.);
• если индикатор выше 0,9, бизнес-идея (проект, фирма) считается надежной с той оговоркой, что, вероятно, руководство предприятия недостаточно эффективно пользуются кредитами с коротким периодом выплат.

Пример

Предположим, что инвестор сформировал портфель ценных бумаг рыночной стоимостью 50 000 у.е. Рыночная стоимость портфеля в конце 1-го года составила 54 200 у.е., в конце 2-го года 59 500 у.е., а в конце 3-го 62 300 у.е. Чтобы рассчитать CAGR, воспользуемся приведенной выше формулой.

Таким образом, среднегодовой темп роста портфеля с учетом сложных процентов составит 7,6%.

При этом фактическое изменение рыночной стоимости портфеля по годам составит: 8,4%, 9,8% и 4,7% за 1-ый, 2-ой и 3-ий год соответственно.

1-ый год: 54 200/50 000 – 1 = 0,084

2-ой год: 59 500/54 200 – 1 = 0,098

3-ий год: 62 300/59 500 – 1 = 0,047

В следствие рыночной волатильности стоимость портфеля в течении 3-ех лет изменялась неравномерно, но показатель CAGR позволил сгладить эти колебания.

Как определить

Курсы финансового анализа

Благодаря коэффициенту собственности, аналитики могут говорить о том, насколько та или иная фирма независима от кредиторов.

Справка! Определить его значение можно при помощи отношения собственного капитала компании ко всем имеющимся активам.

Работа аналитика

Аналитическая работа позволяет узнать, какую долю составляют в общей структуре действующих ресурсов собственные средства организации.

Вариант расчета по балансу

Расчет финансовой независимости можно произвести на основании бухгалтерского баланса.

Что входит в бухгалтерский баланс

В качестве исходных данных потребуются следующие показатели:

• строка 1300 – все собственные средства предприятия;
• строка 1600 – все активы фирмы.

Рассчитать коэффициент финансовой независимости помогут формула и строки по балансу (форма № 1) предприятия:

Кфн= стр.1300/стр.1600.

Для вычисления коэффициента автономии оборотных средств в аналитической практике используется следующая формула:

Кобср= (стр.1300 – стр.1100)/стр. 1200,

где:

• стр. 1100 – общая стоимость внеоборотных средств, которые имеются у предприятия;
• стр. 1200 – все оборотные активы, находящиеся на счету компании.

Пример

Баланс ОАО «Астория» по состоянию на 11 марта 2020 года показан в таблице.

Баланс предприятия ОАО «Астория»

Строка	Показатель	Сумма
Актив
1100	Внеоборотные средства	200
1200	Оборотные активы	500
1600	Баланс	700
Пассив
1300	Резервы и капитал	300
1400	Долгосрочные обязательства	100
1500	Краткосрочные обязательства	300
1700	Баланс	700

Исходя из показателей бухгалтерского баланса, будут рассчитываться 2 коэффициента:

• Кфн= 300/700 = 0,4;
• Кобср= (300-200)/500 = 0,2.

Вывод: организация ОАО «Астория» не может «похвастаться» финансовой независимостью. Велик риск банкротства, так как предприятие – должник и не в состоянии расплатиться с обязательствами.

Если в бухгалтерском балансе организации присутствуют сведения о доходах будущих периодов, то коэффициент финансовой независимости необходимо уточнить.

Доходы и расходы будущих периодов

Калькуляция показателя будет определяться по следующей формуле:

Кфнут= (Доходы будущих периодов + Собственный капитал предприятия)/ Сумма активов

Чтобы правильно рассчитать коэффициент, важно учесть, что собственный капитал компании может не совсем совпадать с реальными значениями. Причинами завышенных отклонений могут служить:

Причинами завышенных отклонений могут служить:

• задолженности по счету 80 «Уставный капитал»;
• наличие отложенных налоговых активов.

Заниженные показатели собственного капитала могут возникнуть в связи с начислением доходов будущих периодов, которые организация еще не получила.

Нормальное значение

Общепринятое нормальное значение коэффициента автономии в российской практике: 0,5 и более (оптимальное 0,6-0,7). В мировой практике считается минимально допустимым до 30-40% собственного капитала. Но в любом случае данный показатель сильно зависит от отрасли, а точнее от соотношения в структуре организации внеоборотных и оборотных активов. Чем больше у организации доля внеоборотных активов (фондоемкое производство), тем больше долгосрочных источников требуется для их финансирования, а значит больше должна быть доля собственного капитала (выше коэффициент автономии).

Рост коэффициента автономии свидетельствует о том, что организация все больше полагается на собственные источники финансирования.

В мировой практике более распространенным является коэффициент финансовой зависимости (debt ratio), противоположный по смыслу коэффициенту автономии, но тоже характеризующий соотношение собственного и заемного капитала. Другим аналогичным показателем, используемым в западной практике, является коэффициент финансового левериджа (debt to equity ratio).

Роль коэффициента в анализе финансового управления предприятия

Довольно часто при финансовом анализе употребляют термин «анализа финансовой отчетности». Необходимо при расчете и анализе показателей финансового состояния организации придерживаться определенной четкой последовательности. Любую деятельность предприятия характеризует система финансовых показателей, в которую включают:

1. Величину ликвидности и платежеспособности.
2. Показатель финансовой стабильности и движения капитала.
3. Показатель оборота денежных ресурсов и деловой эффективной деятельности.
4. Рентабельность и доходность деятельности.

На значение коэффициента финансовой активности влияют:

1. Показатель общей стоимости активов организации.
2. Стоимости иммобилизованных активов.
3. Параметры стоимости мобильных (оборотных) активов.
4. Значение величины собственного капитала предприятия, величины заемных средств, показатели величины непокрытых убытков, рабочего капитала.

Важно, что коэффициент финансовой активности будет высоким при:

1. Увеличении валютного баланса в конце отчетного цикла (по сравнению с началом периода).
2. Высоких темпах прироста оборотных ресурсов (по сравнению с темпами прироста внеоборотных ресурсов).
3. Привышении величины и темпов роста собственного капитала организации над заемным.
4. Одинаковых темпах прироста дебиторских и кредиторских задолженностей.
5. Отсутствии в балансе предприятия статьи «Непокрытый убыток».
6. Анализе финансовых коэффициентов происходит расчет взаимозависимости отдельных величин, статей отчета со статьями различных форм отчетностей и анализ взаимосвязей показателей.